Rublning suzuvchi kursi - bu nimani anglatadi? Rublning suzuvchi kursiga nima tahdid soladi?

2024 Muallif: Howard Calhoun | [email protected]. Oxirgi o'zgartirilgan: 2023-12-17 10:44

Rublning suzuvchi ayirboshlash kursi - bu Rossiya Federatsiyasi davlat hokimiyati organlarining milliy valyutani boshqa dunyo davlatlarining valyutalariga nisbatan tartibga solish jarayonidan butunlay voz kechishi. Valyuta kursining harakat yo'nalishi faqat bozor talab va taklif qonunlari asosida shakllanadi. Ayni paytda faqat bir nechta mamlakatlar o'zlarining banknotlariga nisbatan ushbu siyosat formatini muvaffaqiyatli qo'llashadi. Eng keng tarqalgan iqtisodiy rejim bu tartibga solinadigan valyuta kursi.

Rublning oʻzgaruvchan kursi va belgilangan kursning oʻziga xos xususiyatlari

Rublning suzuvchi kursiga oʻtish milliy valyutaning qiymati aniq belgilangan chegaralar doirasida oʻzgarib turadigan yagona valyuta yoʻlagidan foydalanishni toʻxtatishni anglatadi. Yuqori yoki pastki chegaraga erishgandan so'ng, pul organlari valyuta kursini barqarorlashtirish uchun yuborilgan kuchlarini faollashtiradilar. Ko'p hollarda aralashuv aralashuvlar formatida amalga oshiriladi. Ochiq bozorda milliy valyuta va rezerv belgilari bilan konversion turdagi operatsiyalar faol amalga oshirilmoqda.

Oldin1944 yilda Bretton-Vuds kelishuvida suzuvchi kurs qabul qilinganidan beri qat'iy valyuta kursi tizimi o'z valyuta kursini mustaqil ravishda belgilovchi Markaziy banklarning qabul qilingan me'yorlarga muvofiq chet el pullarini almashtirish uchun to'liq javobgarlikni o'z zimmasiga olish majburiyatlarini belgilab berdi. iqtiboslar.

Qatilgan tarif tizimining kamchiliklari

Suzuvchi valyuta kurslari 1944 yilda qat'iy belgilangan kursning yaqqol kamchiliklari aniqlangandan keyin qonuniylashtirildi. Asosiy kamchilik - bu davlatning ichki iqtisodiyotini rivojlantirish nuqtai nazaridan qat'iy chegaralar va jahon maydoniga chiqish uchun qattiq ramkalar. Siyosatning ikkinchi aniq kamchiligi - bu bir-biriga nisbatan qo'shtirnoqlarning noto'g'riligi. Bu har bir davlatning individual rivojlanishining o'ziga xos xususiyatlari bilan bevosita bog'liqdir. Shunday qilib, bir mamlakat jiddiy iqtisodiy qiyinchiliklarga duch kelishi mumkin, boshqasi esa kuchli va mustahkam moliyaviy sog'liq bilan ajralib turadi. Bunday nomutanosiblik gullab-yashnayotgan mamlakat boshqa davlat hududidagi noqulay vaziyat tufayli bir qator muammolarga duch kelishiga olib keladi.

Oʻzgaruvchan tariflarning kamchiliklari

Oʻz navbatida, taʼriflangan barcha kamchiliklarni toʻliq bartaraf etadigan suzuvchi stavkalar tizimi ham bir qator kamchiliklar bilan tavsiflanadi. Ko'pgina treyderlar tezda ustunlikka va o'z daromadlarining asosiga aylangan bozorning yuqori volatilligini ta'kidlash kerak. Valyuta kurslarining keskin o'zgarishi faqat xalqaro eksport-import operatsiyalariga salbiy ta'sir ko'rsatadibozor.

Rossiyada suzuvchi valyuta kursi

Rossiya hududida 1999-yildan beri birinchi marta tartibga solinadigan valyuta rejimi joriy etildi. Qaror 1998 yilda sodir bo'lgan defolt munosabati bilan qabul qilingan. Jamiyatdagi noqulay voqealardan keyin Rossiya Federatsiyasi hukumati tashqi iqtisodiyotning milliy moliya sektoriga salbiy ta'sirini bartaraf etishga muvaffaq bo'ldi. 2005 yilda allaqachon ikki valyutali savat kabi kontseptsiya joriy etilgan bo'lib, unda dollar va evro tandemi ishlatilgan. Bu mamlakat valyutasini tartibga solish uchun keng istiqbollarni ochdi. Rubl dunyodagi eng qudratli ikki pul birligiga bog'langandan so'ng, AQSh iqtisodiyotiga e'tibor bir zumda zaiflashdi.

2009-yilgacha davlat organlari valyuta bozori kotirovkalariga faqat pul birligining qiymati koridor chegarasi tomon faol harakatlana boshlagan vaziyatdagina faol aralashgan. 2008 yilgi global inqirozdan keyin bu qoida bekor qilindi. Hukumat kotirovkalar koridor ichida yoki undan tashqarida bo'lishidan qat'i nazar, faol aralashuvi mumkin.

Tarixga sayohat

Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki raisining oʻrinbosari Ulyukaev 2005-yilda birinchi marta Rossiyaning suzuvchi valyuta kursiga oʻtishi haqida gapirgan edi. U 2010 va 2015 yillar oralig'ida ushbu turdagi siyosatga o'tishni taklif qildi. O'sha paytda siyosatni o'zgartirish mantiqiyligi eksport tushumlarining keskin o'sishi tufayli rublni zaiflashtirish zarurati bilan izohlangan edi. Qaror hozirgi paytda mutlaqo xarakterli bo'lmagan iqtisodiy sharoitda ko'rib chiqildi. Bular moliyaviy barqarorlik, neftning yuqori narxi, valyuta kursining barqarorligi va qulay to‘lov balansidir.

Nega oʻzgaruvchan tarif dasturi muvaffaqiyatsiz tugadi?

Rublning suzuvchi kursi 2012-yildan beri faol tayyorlanayotgan iqtisodiyotni oʻzgartirish uchun jiddiy dasturdir. Uni amalga oshirish taxminiy ravishda 2015 yil boshiga rejalashtirilgan edi. 2005 yilga nisbatan o'zgargan vaziyat tufayli: sanksiyalar bosimi, "qora oltin" narxining pasayishi, iqtisodiyotdagi tanazzul, hukumat harakatlarining ta'siri aksincha bo'ldi. Rubl dollarga nisbatan zaiflashdi va misli ko'rilmagan o'zgaruvchanlikni ko'rsatdi. Faqatgina Rossiya Markaziy bankining faol siyosati vaziyatni yaxshilashi mumkin bo'lgan bir paytda, u, aksincha, o'zini o'zi chekinishga qaror qildi va o'z pozitsiyasiga faol amal qilmoqda. Rublning suzuvchi kursi Rossiya uchun nimani anglatishini aytish muammoli, chunki uning joriy etilishi samarasiga erishilmagan.

Suzuvchi valyuta kursi va iqtisodiy beqarorlik

Rublning suzuvchi kursi bu davlatning moliyaviy siyosati boʻlib, uni beqaror iqtisodiyotda qoʻllash mumkin emas. Buning sababi, hukumatning bunday xatti-harakati faqat valyuta beqarorligi xavfini oshiradi. Qizig'i shundaki, shtat hukumatiga maslahat beradigan eng yaxshi "dunyo ekspertlari"ning maslahatlari bugungi kunda juda boshqacha. Xususan, investitsiya banki vakiliga ko'ra, o'zgaruvchan stavka rejimi mutlaqodavlatning etarlicha katta korporativ tashqi qarziga ega bo'lgan davlatga nisbatan qo'llanilgan qattiq sanktsiyalar munosabati bilan qabul qilinishi mumkin emas. Moliyaviy ekspert davlatning ham moliyaviy, ham narxning beqarorligi haqida ishonchli prognoz qiladi. Prezident yordamchisi lavozimini egallab turgan Andrey Belousov suzuvchi valyuta kursi joriy qilinganiga qaramay, mamlakat hali bunga yetarli darajada tayyor emasligini ochiqchasiga e'lon qildi. Qo'rquv pul birligining o'zgaruvchanligi ilgari tuzilgan shartnomalar bo'yicha majburiyatlarni bajara olmaslik natijasida tashqi savdo operatsiyalarining to'liq beqarorlashishiga olib kelishi mumkinligi bilan bog'liq.

Oʻxshashlik 1993-yildan boshlab, bahorning oʻrtalarida rublning qulashi munosabati bilan mamlakatning aksariyat yirik kompaniyalari juda katta yoʻqotishlarga duchor boʻlgan uzoq muddatli shartnomalarni bekor qilishga majbur boʻlgan paytdan boshlab keltiriladi. Jahon amaliyoti shuni ko'rsatadiki, rublning suzuvchi kursi pul-kredit siyosati bo'lib, u faqat iqtisodiyoti faol sur'atlarda rivojlanayotgan va sanoat eng yuqori bosqichda bo'lgan davlatlarda samarali namoyon bo'lishi mumkin. Bunday holda, asosiy eksport mahsuloti ishlab chiqarishga tegishli bo'lishi kerak.

Dunyo boʻylab oʻzgaruvchan kurs

Suzib yuruvchi valyuta kursi rejimi dunyo mamlakatlarining atigi 34 foizida oʻrnatilgan. Ko‘rsatkich 65 ta davlatni o‘z ichiga olgan bo‘lib, ulardan 29 tasi kamdan-kam hollarda intervensiyalar bilan suzuvchi valyuta kursini, 36 ta davlat esa faqat talab va taklifning bozor shakllanishi asosida milliy valyuta kursini shakllantirish amaliyotini qo‘llaydi. Milliy valyutaning mutlaq suzuvchi kursi - bu hodisaEvropa Ittifoqining 17 davlatida to'liq amalga oshirildi. Qolgan 13 mamlakat eksportda sanoatning 70% ulushiga ega. Milliy valyutaning erkin muomalasini amalga oshiruvchi va neft qazib olishga ixtisoslashgan davlatlar qatoriga faqat Meksika va Norvegiya kiritildi. Kurs Rossiyaning strategik hamkorlari tomonidan ham faol o'tkazilmoqda. Bular Turkiya, Braziliya va Hindiston. Bu davlatlar Markaziy bankning juda yumshoq valyuta intervensiyalariga ega. Oqibatlari allaqachon faol namoyon bo'la boshlagan rublning suzuvchi kursi samarali emas, chunki Rossiyada valyuta risklarini sug'urtalash uchun rivojlangan bozor mavjud emas. Bir ixtisoslashgan neft eksport qiluvchi mamlakatlarda valyuta kurslari har xil, asosan barqaror va qatʼiy belgilangan.

Lavozimlar uchun

Suzib yuruvchi rubl Rossiya uchun nimani anglatishini ko'rib chiqsak, shuni aytish kerakki, vaziyat shunchaki suvni ushlab turmaydi. Markaziy bank qonunda belgilangan majburiyatlarini bajarmaydi, natijada kotirovkalar har kuni sezilarli masofani bosib o'tadi. Moliyaviy tuzilmaning afzalligi shundaki, u oltin zahiralarini chayqovchilar bilan o'ynashga sarflashi shart emas. E'tibordan chetda qoladigan narsa shundaki, chayqovchilar hatto o'ta o'zgaruvchan muhitda ham rivojlanadi. Markaziy bank vakili bo'lgan bozorning eng nufuzli ishtirokchisi o'rnini naqd pul oqimining 72 foiziga egalik qiluvchi valyuta tushumiga ega yirik ekspertlar egallab olishdi. Kelajakda mamlakat va uning aholisi uchun rublning o'zgaruvchan kursiga nima tahdid solayotganini aytish juda muammoli, chunki hamma narsa ko'proq darajada Markaziy bankning harakatlariga yoki harakatsizligiga bog'liq.

Noto'g'ri fikrlar

Rublning suzuvchi ayirboshlash kursining ma'nosi va uning Rossiya uchun qanchalik foydali ekanligi, barcha taqdim etilgan ma'lumotlar noto'g'ri bo'lishiga qaramay, oliy o'quv yurtlarida aytiladi. Iqtisodiyot bo‘yicha darsliklardan birida quyidagi ma’lumotlar keltirilgan: “Mamlakat to‘lov balansi taqchilligi sharoitida o‘zgaruvchan valyuta kursi taqchillik bilan qiyoslanadi, bu esa inkor etib bo‘lmaydi, bu hududga dollar oqimining qisqarishiga olib keladi. davlatning. Milliy valyutaning qiymati tizimli ravishda pasaytiriladi, buning natijasida – mahalliy mahsulotlar tannarxi pasayadi, ularning ichki bozorda ommalashishi va eksport hajmi ortadi. Keyinchalik eksportning o'sishi dollar oqimini oshiradi va xorijiy valyutaga talab pasayadi, rubl ko'tariladi. Qaysidir ma'noda, bu to'g'ri, ammo bu masalani ko'rib chiqayotganda, ushbu qoidaning qiymati faqat ichki bozor xarajatlaridan shakllanadigan tovarlarni etkazib beruvchi davlatlar uchun tegishli ekanligini hisobga olish kerak. Davlat eksportining 72 foizi neft va gazdan iboratligini va energiya tashuvchilarning narxi faqat xalqaro bozorda shakllanayotganini hisobga olsak, rublning suzuvchi kursi nima tahdid solayotganini tushuntirish osonroq bo'ladi. Natijada, "rublning erkin suzishi" na milliy valyuta kursining oshishiga, na eksport hajmining oshishiga olib kelishi mumkin emas. Ushbu pul-kredit siyosatining afzalliklarini o'z foydasiga yo'n altirish uchun Rossiya eksportni diversifikatsiya bahonasida faol amalga oshirilayotgan hamkor davlatlar emas, balki mahsulot turlari bo'yicha diversifikatsiya qilishi kerak edi.

Kelajakda nimani kutish mumkin?

Rublning suzuvchi kursi,oqibatlari hozircha noma’lum bo‘lib, Markaziy bankka intervensiya qilish imkoniyatlarini ochadi. Shu bilan birga, XVF standartlarida Markaziy bank 6 oy ichida 3 martadan ko'p bo'lmagan intervensiyalarni amalga oshirish huquqiga ega, bunda ularning davomiyligi 3 kundan oshmasligi kerakligi aniq ko'rsatilgan. Qattiq tartibga solish orqali milliy valyuta barqarorligi minimal darajada saqlanadi.

Rossiya Markaziy banki pul massasini tartibga solish uchun foiz stavkalarini faol ravishda o'zgartirmoqda. Valyutaning mustahkamlanishi uning miqdorini kamaytirish orqali amalga oshiriladi, bu esa yuqori likvidlik risklarining shakllanishiga olib keladi va davlatning iqtisodiy o'sishiga to'sqinlik qiladi. Kreditlar ko‘payib, iqtisodiyot tarmoqlari uchun erishib bo‘lmaydigan sarmoya manbaiga aylanmoqda. Rublning suzuvchi ayirboshlash kursi nimani anglatadi, degan savolni ko'rib chiqsak, ishonch bilan aytishimiz mumkinki, bu hodisa, shuningdek, valyuta kursining qadrsizlanishi Markaziy bank siyosatining oqibatlaridir. Buning oqibatlari bozordagi valyuta kursining keskin o'sishi va tajovuzkor spekulyativ kayfiyatdir.