Rossiyadagi obligatsiyalar (ipoteka): banklar ipoteka uchun pulni qayerdan oladi?

2024 Muallif: Howard Calhoun | [email protected]. Oxirgi o'zgartirilgan: 2023-12-17 10:44

Obligatsiyalar (ipoteka) AQSHdagi barcha koʻchmas mulk operatsiyalarining 80% dan ortigʻini, Rossiyada esa 10% dan kamrogʻini tashkil qiladi. Qimmatli qog'ozlarning istiqbollari aniq. Biroq, ko'pchilik nafaqat ipoteka bilan ta'minlangan obligatsiyalar nima ekanligini, balki asosiy tushunchalarni ham bilishadi.

Asosiylar

Obligatsiyalar - bu qat'iy kafolatlangan foyda olish huquqini beruvchi qimmatli qog'ozlar.

Ular ikki xil:

1. Taqdimotda - arzonroq sotib olingan, qimmatroq sotilgan.
2. Qatilgan foiz - investor uchun ma'lum vaqtdan keyin daromad (kupon) oladi.

Obligatsiyalar qarz qimmatli qog’ozlaridir. Qaytish kompaniyaning reytingi bilan kafolatlanadi. Korxona qanchalik barqaror bo'lsa, va'da qilingan daromadni olish ehtimoli shunchalik yuqori bo'ladi.

Obligatsiyalar (ipoteka) nima?

Ipoteka obligatsiyasi - bu ko'chmas mulk kreditlariga investitsiyalarni qayta moliyalashtiradigan qarz ta'minoti.

Masalan, AAA Bank uy-joy sotib olish uchun kreditlar beradi. Uning kapitali bortabiiy ravishda cheklangan. 1 milliard rubl bilan bank, masalan, 1000 ta kredit berishi mumkin. Tabiiyki, kredit tashkilotining mablag‘i tugashi bilan ko‘chmas mulk bozori to‘xtaydi.

Kimga foyda?

Ipoteka obligatsiyalarini chiqarish barcha bozor ishtirokchilari uchun foydalidir:

• Bankga - berilgan ipoteka kreditlari miqdorini oshiradi.
• Investor - pulni uy-joy narxiga qarab oʻsishi kerak boʻlgan aktivga investitsiya qiladi.
• Qarz oluvchiga - osmondagi ipoteka stavkalari 1,5-2% ga kamayadi. Albatta, raqamlar kichik, lekin katta kredit miqdori bo'yicha foyda aniq.
• Quruvchilar - qurilish kompaniyalari o'z ob'ektlarini "muzlatmaydilar", balki ishlashda davom etadilar.
• Davlat - ishlab chiqish va sotishdan olinadigan soliqlar.
• Ishchilar - ular ish etishmasligi uchun ishdan bo'shatilmaydi.

Qarz majburiyatlari qanday ta'minlanadi?

Endi bu bozor qanday ishlashi haqida. AAA Bank 5 million rubl miqdorida mulk sotib olish uchun kredit beradi. Ular bo'yicha u obligatsiyalar (ipoteka) chiqaradi va ularni birjada sotadi. Investorlarning pullari yangi kreditlarga ketadi. Qimmatli qog'ozlar fuqarolarning ipoteka to'lovlari bilan ta'minlanadi.

Alternativlar

Obligatsiyalar (ipoteka) bu bozordagi investorlar uchun yagona vosita emas. Muqobil variantlar mavjud:

• Ipoteka ishtiroki sertifikati - aktivni sotib olish uchun kredit summasining ulushi. Investor ko'chmas mulkdan foyda olish huquqiga ega.
• Ipoteka - pul olish huquqini tasdiqlovchi qimmatli qog'ozqarz oluvchi. Obligatsiyadan (ipoteka obligatsiyasi) farqi shundaki, ipoteka garovi sotib olingan mulkdir.

Rossiyadagi qimmatli qog'ozlarning xususiyatlari

Albatta, AQShdan kelgan gʻoya bizning bozorimizga ijobiy narsalarni olib kelishi mumkin. Biroq, Rossiyadagi ipoteka obligatsiyalari ham investorlar, ham mutaxassislar orasida ko'plab savollar tug'diradi. “Barqarorlik” atamasi mamlakatimiz iqtisodiyotini, ayniqsa, ko‘chmas mulk bozorini rivojlantirishga taalluqli emas. So'nggi 1,5-2 yil ichida u nafaqat o'sishni to'xtatdi, balki sezilarli darajada pasayib ketdi. Obligatsiyalar (ipoteka) o'smasa, ko'chmas mulk bozoridan daromad keltira olmaydi.

Ikkinchi muammo - qimmatli qog'ozlarning qimmatligi. Xususiy tijorat kompaniyalari va oddiy fuqarolar shu sababli investor bo'la olmaydi. Barcha umidlar nodavlat pensiya jamg‘armalariga, bo‘sh mablag‘lari bor va go‘yoki ularni qaerga investitsiya qilishni bilmaydigan banklarga bog‘langan.

Uchinchi muammo - puxta oʻylangan qonunchilik bazasining yoʻqligi.

Xulosa qilishimiz mumkin: qimmatli qog'ozlarning yuqori narxi, ipoteka bozorining beqarorligi, shuningdek, noto'g'ri ishlab chiqilgan qonunchilik bazasi Rossiyada ushbu turdagi qimmatli qog'ozlarning rivojlanishiga imkon bermaydi.

Nega 2008-yilda ipoteka obligatsiyalari tizimning ishdan chiqishiga sabab boʻldi?

2008-yildagi inqiroz aynan ipoteka bilan ta'minlangan obligatsiyalar (CDO) bilan boshlandi. Gap shundaki, ko'plab investorlar ko'chmas mulk bozori doimiy ravishda o'sib borayotganini bilib, qimmatli qog'ozlarni sotib olishni boshladilar. Bu o'z mijozlarining to'lov qobiliyatiga befarq bo'lgan banklarning strategiyasiga ta'sir qildi. Asosiysi, ular shunday. Doimiy daromadga ega bo'lmagan odamlarga 500 ming dollarga ipoteka berilgan holatlar mavjud. Bank uchun risklar minimal - ular bu pulni fond birjalarida ipoteka obligatsiyalarini sotishdan olgan.

Shuningdek, banklar kredit svoplarini, ya'ni qarz to'lanmagan taqdirda sug'urta qildilar.

Ammo piramida shu qadar aylanib ketdiki, ular ostida obligatsiyalar (sintetik CDO) chiqara boshladilar. Analitik kompaniyalar bu nima ekanligini bilmaganliklari sababli, ularni chiqargan investitsiya kompaniyalari ma'lumotlariga tayandilar. Ba'zilar bilishardi, lekin katta mijozlarni yo'qotishdan qo'rqishdi. Ular xavfli darajadagi BBB obligatsiyalaridan yanada muammoli aktivni yaratdilar, ammo uning tahdid darajasi allaqachon AAA ga teng edi (AQSh davlat obligatsiyalari kabi), ya'ni mutlaqo xavfsiz. Bu millionlab dollarga ega bo'lgan investorlarga ta'minlanmagan qimmatli qog'ozlarga sarmoya kiritish hamda ushbu reytingdan pastroq aktivlarga investitsiya qilish taqiqlangan pensiya jamg'armalaridan mablag'larni jalb qilish imkonini berdi. Tabiiyki, bunday piramida ertami-kechmi uy-joy narxi pasayishni boshlaganda qulashi kerak edi. Bu sodir bo'ldi. Yirik investitsiya kompaniyalari, investorlar va sugʻurta agentlari bankrot boʻldi.

Investorlar ipoteka svoplariga, ya'ni arzon narxlarda sotilgan ko'chmas mulk sug'urtasiga pul tikish orqali kapitallashgan. Ya'ni, o'sha paytda ularga million dollar sarmoya kiritib, bir necha yuz million olish mumkin edi, chunki hech kim oddiygina defoltga ishonmagan.