REPO operatsiyalari. Qimmatli qog'ozlar bilan REPO operatsiyalari

2024 Muallif: Howard Calhoun | [email protected]. Oxirgi o'zgartirilgan: 2023-12-17 10:44

REPO operatsiyalarini kreditlash rivojlanishining yangi bosqichi deb atash mumkin. Ular buning yanada qulay va ishonchli versiyasidir. Qimmatli qog'ozlar odatda ushbu turdagi operatsiyalarning predmeti hisoblanadi, chunki ular yuqori likvidlik va boshqa afzalliklarga ega. Ba'zi hollarda bitimning predmeti ko'chmas mulk yoki boshqa mulk bo'lishi mumkin. Bundan tashqari, birja savdolarida REPO operatsiyalaridan faol foydalanish mumkin.

Ta'kidlash joizki, qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonunga ("Qimmatli qog'ozlar bozori to'g'risida", Federal qonun) bunday operatsiyalarni amalga oshirishni tartibga soluvchi zarur o'zgartirishlar allaqachon kiritilgan. Bu ularni yanada ishonchli qildi va tomonlar o'rtasida ziddiyatli vaziyatlar yuzaga kelishi ehtimolini yo'q qildi.

Tanrif

REPO operatsiyalari - bu har qanday qimmatbaho narsalarni sotish amalga oshiriladigan protseduralar bo'lib, ular operatsiya vaqtida belgilangan narxda ma'lum muddatdan keyin qayta sotib olinadi. Teskari xarid majburiy, tranzaksiyaning yakuniy (ikkinchi) bosqichini ifodalaydi.

Narxibitimning birinchi bosqichida tomonlar tayanadigan qiymat odatda ikkinchi bosqich amalga oshiriladigan qiymatdan farq qiladi. Farq yuqoriga ham, pastga ham bo'lishi mumkin. Foiz sifatida ifodalangan bu farq REPO stavkasi deb ataladi. Barcha holatlarda ikkala narx ham bitim tugashi bilan belgilanadi va keyin oʻzgarmaydi.

Ilova

REPO operatsiyalari doirasi keng. Birinchi marta 20-asrning boshlarida ishlatilgan, hozir ular hamma joyda juda ko'p shaxslar va tashkilotlar tomonidan imzolangan. Ular banklararo darajada juda mashhur bo'lib ketgan, shuningdek, banklar yoki boshqa tashkilotlar bilan turli tashkilotlar tomonidan tuzilishi mumkin.

Repo operatsiyalari boshqa maqsadlarda tuzilganiga misollar mavjud. Ya'ni, majburiyatlari kredit qarziga taalluqli bo'lmagan va hujjat darajasida unga qo'shilmagan kredit olish. Ya'ni, bir qator shunday bitimlarni tuzish orqali tashkilot o'z ixtiyorida sezilarli miqdorni olishi mumkin, ammo kredit qarzi bo'lmasligi mumkin (hujjatlarga ko'ra).

Kreditda

Kredit berish REPO operatsiyalarining asosiy maqsadi hisoblanadi. Bunday tartib-qoidalar an'anaviy kreditlash sxemalariga qulay alternativ hisoblanadi. Darhaqiqat, sotuvchi xaridorning pulini unga qimmatbaho narsalarni sotish orqali vaqtincha foydalanish uchun oladi. Bitimning ikkinchi bosqichida, ma'lum vaqt o'tgandan so'ng, sotuvchi o'sha qimmatbaho narsalarni qaytarib sotib oladi, ularga egalik qiladi, xaridor esa o'z pulini oladi.

Agaragar sotuvchida qimmatbaho narsalarni sotib olish uchun zarur bo'lgan miqdor bo'lmasa, ular xaridorning mulki bo'lib qoladi. Shuning uchun bunday tartiblar kreditlashning eng ishonchli varianti hisoblanadi. Ularning qo'shimcha afzalligi - bu tranzaktsiya vaqtida belgilanadigan va sotuvchi ikkinchi bosqichda qimmatbaho narsalarni sotib olishi kerak bo'lgan qat'iy narx.

Birjada

Birja savdolari paytida ba'zi ishtirokchilar o'zlarida mavjud bo'lmagan aktivlarni sotish zarurati bilan duch kelishadi. Bunda ixtiyorida zarur aktivlarga ega bo‘lgan shaxs bilan REPO bitimi tuzilishi mumkin. Savdo ishtirokchisi ushbu aktivlarni undan sotib oladi va ularni o'z xohishiga ko'ra qayta sotadi va "qisqa" pozitsiyani ochadi. Vaqt o'tishi bilan "qisqa" pozitsiya yopiladi, bu esa qiymatlarni treyderga qaytarishga olib keladi, u ularni asl egasiga qaytaradi va reponi yakunlaydi.

Asl egalari odatda birja brokerlaridir. REPO operatsiyalarining o'zi dastlab faqat qimmatli qog'ozlar bilan tuzilgan bo'lsa, endi ular tovar va qimmatli qog'ozlarga nisbatan ham amalga oshirilishi mumkin, chunki bunday operatsiyalar brokerlar uchun treyderlarga "qisqa" pozitsiyalarni ochish imkoniyatini taqdim etishning eng qulay usuli hisoblanadi.

Koʻrishlar

Ushbu protsedura uchun koʻplab variantlar mavjud. Har bir ish guruhi uchun tomonlar bitimning eng mos shartlarini tanlashlari mumkin. Bunda asosiy shartlarvaqt va yoʻnalish boʻyicha bunday operatsiyalarning har xil turlarini ajratib koʻrsatish.

Shartlar bitimning ikkinchi bosqichi majburiyatlari bajarilishi kerak boʻlgan vaqtni bildiradi. Yo'nalish bo'yicha - jarayonning birinchi va ikkinchi bosqichlarida tomonlarning har birining harakatlarining tabiati.

Yoʻnalishga

Yoʻnalish boʻyicha bunday operatsiyalar toʻgʻridan-toʻgʻri yoki teskari hisoblanishi mumkin. Bu bitimning birinchi bosqichida tomonlarning har biri qanday rol o'ynashiga bog'liq. Ya'ni, tomonlardan biri uchun bitim to'g'ridan-to'g'ri, ikkinchisi uchun esa teskari.

• To'g'ridan-to'g'ri REPO operatsiyalari: tomon sotilayotgan aktivlarni keyinchalik qaytarib sotib olish majburiyatini olgan sotuvchi sifatida ishlaydi.
• Qayta sotib olishning teskari operatsiyalari: tomon xaridor sifatida ishlaydi, undan sotuvchi ikkinchi bosqichda qimmatbaho narsalarni qaytarib sotib olish majburiyatini oladi.

Muddati bilan

To'lov muddati ikkinchi bosqich majburiyatlari bajarilishi kerak bo'lgan davrdir. Shu asosda bunday tranzaksiyalar bir kunlik, shoshilinch yoki ochiq bo'lishi mumkin.

• Ochiq: ular oxirgi muddat belgilanmaganligi bilan farq qiladi, faqat qimmatbaho narsalar sotib olinishi kerak bo'lgan qat'iy narx belgilanadi.
• Shoshilinch: ikkinchi bosqichning tugash sanasi bir kundan ortiq boʻlishi kerak, yaʼni amal qilish muddati tugagunga qadar haqiqiy hisoblanadi.
• Bir kun ichida: qimmatbaho narsalar ertasi kuni sotib olinishi kerak.

Xususiyatlar

O’ziga xos jihatlardan biri REPO operatsiyalari qanday hisobga olinishidir. Jarayon davomida ikki marta bo'lishiga qaramaysavdo amalga oshiriladi (birinchi navbatda sotuvchi tomonidan xaridorga, keyin esa orqaga), faqat bitimning birinchi va ikkinchi bosqichlarida bir xil aktivlar uchun to'langan summalardagi farq tufayli tomonlardan biri olgan foyda soliqqa tortiladi..

Bundan tashqari, avvalroq tomonlar e'tibor berishlari kerak bo'lgan noaniqliklar mavjud edi. Keyinchalik, bunday noaniqliklarni bartaraf etish uchun Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonunga tegishli o'zgartirishlar kiritildi.

Foydalar

Asosiy afzallik - minimal xavf. Agar tomonlardan biri ikkinchi bosqichda o'z majburiyatlarini bajarmasa, boshqa tomonning ixtiyorida aynan bir xil miqdordagi pul yoki boshqa boyliklar qoladi. Xavfning yagona manbai bu qiymatlar qiymatidagi o'zgarishlarning haddan tashqari yuqori dinamikasi bo'lishi mumkin. Vaziyatga qarab, bu omil qoʻshimcha foyda ham, maʼlum yoʻqotishlar ham keltirishi mumkin.

Bundan tashqari, repo operatsiyalarining afzalliklari orasida shartlarning moslashuvchanligi ham bor. Tomonlar o'zlariga mos keladigan shartni tanlashlari va har biri uchun maqbul bo'lgan narxni kelishib olishlari mumkin.

Xaridor uchun

Birinchi bosqichda xaridor sifatida ishtirok etuvchi tomon uchun afzallik ikkinchi bosqichdan oldin olingan qiymatlardan o'z maqsadlari uchun foydalanish imkoniyatidir. Bu jarayon ba'zan qarzga olingan qimmatli qog'ozlar deb ataladi. Ushbu afzallik tufayli,Qimmatli qog'ozlar va boshqa aktivlar bilan REPO operatsiyalari birja biznesida juda keng tarqalgan.

Agar operatsiyadan maqsad naqd kredit berish bo’lsa, xaridor kreditor sifatida ishlaydi. Qimmatbaho buyumlar uning mulkiga aylanishi, qarz oluvchi o'z majburiyatlarini bajarmagan taqdirda sug'urta sifatida xizmat qiladi.

Sotuvchi uchun

Birinchi bosqichda qimmatbaho narsalarni sotishni amalga oshiruvchi tomon uchun afzallik - operatsiyaning ikkinchi bosqichidan oldin olingan mablag'larni o'z xohishiga ko'ra ishlatish imkoniyati. Ushbu afzallik tufayli ushbu turdagi protseduralar klassik kreditlashning ajoyib alternativiga aylandi.

Qimmatli qog’ozlarda kredit berish haqida gap ketganda, sotuvchi qarz beruvchi bo’ladi. Mablag'larni uning ixtiyoriga o'tkazish, xaridor tomonidan qimmatbaho narsalar qaytarilmagan taqdirda sug'urta sifatida xizmat qiladi.