Korporativ obligatsiyalar - bu Muomala tushunchasi, turlari, xususiyatlarining ta'rifi

2024 Muallif: Howard Calhoun | [email protected]. Oxirgi o'zgartirilgan: 2023-12-17 10:44

Korporativ obligatsiyalar xususiy va davlat kompaniyalari tomonidan chiqarilgan obligatsiyalardir. Emissiyaning asosiy maqsadi - bank taklif qilgandan ko'ra qulayroq shartlarda pul yig'ish. Investor uchun korporativ obligatsiyalar foydali investitsiya bo'lishi mumkin.

Korporativ obligatsiyalar nima

Korporativ obligatsiyalar - bu korxonalar tomonidan pul yig'ish uchun chiqarilgan (chop etilgan) qarz qimmatli qog'ozlari. Bunday qimmatli qog'ozlarni ko'proq yoki kamroq yirik kompaniya chiqarishi mumkin. Ko'pincha ular qog'ozda chop etiladi, yaqinda ularni Internetda qog'ozsiz shaklda sotib olish mumkin bo'ldi. Bunday obligatsiyalar nominaldir, ularni faqat elektron imzo yordamida sotib olish mumkin. Buning uchun siz bank yoki brokerning rasmiy veb-saytida ro'yxatdan o'tishingiz kerak. Investorlar barcha operatsiyalarni maxsus elektron terminal orqali yoki foydalanuvchining shaxsiy kabinetidan amalga oshiradilar. Har qanday holatda ham shaxs identifikatsiyadan o‘tadi.

Kompaniyalarning korporativ obligatsiyalari, ayniqsa xususiy obligatsiyalar hisobga olinadieng xavfli, garchi ko'p narsa emitentning ishonchliligiga bog'liq. Yirik taniqli kompaniyalar o'z investorlariga qarzlarini to'lamaslikdan manfaatdor emas. Qarzni kechiktirish yoki to'lashdan bosh tortish kompaniyaning bankrot ekanligini anglatadi va bu, o'z navbatida, uning aktsiyalari qiymatining pasayishiga olib keladi.

Qaerdan sotib olish kerak

Korporativ qimmatli qog'ozlar, obligatsiyalar va aktsiyalarni birjada ham, Rossiyada ham (bu Moskva birjasi) va birjadan tashqari bozorda (bir necha o'nlab va hatto yuzlab taniqli kompaniyalar mavjud) sotib olish mumkin. va buning uchun kam ma'lum saytlar). Asosan, korporativ obligatsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar zamonaviy aloqa vositalari: telefonlar, Internetga ulangan kompyuterlar yordamida amalga oshiriladi.

Qimmatli qog’ozlarni bank filiallarida ham xarid qilishingiz mumkin. Sotib olayotganda, korporativ obligatsiyalar, hatto qog'oz bo'lmagan shaklda bo'lsa ham, hujjatli shaklda bo'lishi kerakligini hisobga olish kerak. Xaridor qimmatli qog'ozga egalik qilish huquqini va undan foizlarni talab qilish huquqini tasdiqlovchi fayl (xabar) olishi kerak.

Korporativ obligatsiyalarga sarmoya kiritishning afzalliklari

Bir qarashda korporativ obligatsiyalarga investitsiya qilish foyda keltirmaydigan va noshukur biznesdek tuyulishi mumkin. Xavf yuqori, kompaniya tomonidan to'lash ehtimoli past. Aslida bu haqiqat emas. Yaxshi obro'ga ega va katta hajmdagi aylanma va aylanma aktivlarga ega yirik kompaniyalar va korxonalar o'z obligatsiyalari xaridorlarini aldashdan manfaatdor emas. Tembundan tashqari, ular uchun ikki sababga ko'ra obligatsiyalar chiqarish foydaliroq.

Birinchidan, ular yuqori likvidli aktivlarni (pullarni) bankdan kredit olganlaridan ancha past narxda olishadi. Korporativ obligatsiyalar boʻyicha oʻrtacha stavka 8-12%.

Ikkinchidan, qarz qimmatli qog’ozlari chiqarilgan davrda ular faqat foizlarni to’laydilar. Ular qarzning asosiy summasini faqat muddat oxirida to'laydilar.

Investor qanday qilib ishonchli korporativ obligatsiyalarni tanlashi mumkin

Har qanday investorning asosiy vazifasi eng kam yoʻqotish xavfi va eng katta foyda bilan sarmoya kiritishdir. Kompaniyalarning korporativ obligatsiyalari bunday imkoniyatni ta'minlaydigan kam sonli moliyaviy vositalardan biridir. Ko'pgina yirik va o'rta kompaniyalar obligatsiyalar chiqaradi, shuning uchun investor keng tanlovga ega. Investor o'z investitsiyalarini ta'minlash uchun korporativ qimmatli qog'ozlarni sotib olayotganda quyidagi qoidalarga amal qilishi kerak.

• Eng mashhur kompaniyalarning obligatsiyalarini sotib oling.
• Qimmatli qog'ozlarning daromadlilik darajasi bank kreditlari bo'yicha stavkadan yuqori bo'lsa, bunday korporativ aktsiya va obligatsiyalarni sotib olmaslik kerak. Demak, bank negadir korxonaga kredit bermay, shu yo‘l bilan mablag‘izlashga majbur bo‘ladi. Katta ehtimol bilan bunday korxona bankrotlik yoqasida.
• Hech qachon notanish birjadan tashqari bozorlardan yoki shubhali brokerlardan qimmatli qogʻozlarni xarid qilmang.

Korporativ obligatsiyalar bozorida investitsiya ob'ektini tanlashning muhim sharti barqaroremitent korxonaning moliyaviy holati. Moliyaviy hisobotlarning, shuningdek ularning ishonchliligini tasdiqlovchi hujjatlarning (auditorlik xulosasi) nashr etilmasligi investorni ogohlantirishi kerak. Afsuski, agar pul noto'g'ri kompaniyaga, lekin bir kunlik firmaga qo'yilgan bo'lsa, uni hech kim qaytarib bermaydi.

Korporativ obligatsiyalar turlari

Korporativ obligatsiyalar daromad keltirishi jihatidan oddiy g’azna qimmatli qog’ozlaridan farq qilmaydi. Daromad kupon yoki chegirma bo'yicha hisoblanadi. Bu yerda davlat va korporativ obligatsiyalar oʻxshash.

Kuponli korporativ obligatsiyalar boʻyicha daromad kuponda koʻrsatilgan summaga qoʻshimcha ravishda foizlar shaklida toʻlanadi. Masalan, kupon obligatsiyasining nominal qiymati 1000 rublni tashkil etadi, undagi stavka yiliga 8% ni tashkil qiladi va qimmatli qog'oz egasi bir yildan keyin 50 rubl kupon daromadiga ishonishi mumkin. Qimmatli qog'ozni berish muddati - 2 yil. Bu shuni anglatadiki, birinchi yil oxirida u 50 rubl, ikki yildan keyin esa yana 1166,4 rubl olishi mumkin. Natijada, qimmatli qog'oz bo'yicha daromad 216,4 rublni tashkil qiladi.

Chegirma foiz shaklida ham olinadi. Ammo obligatsiyalar dastlabki joylashtirishda nominal qiymatidan pastroq narxda sotiladi. Misol uchun, nominal narx 1000 rublni tashkil etadi va kompaniya ularni 900 rubldan sotadi. Bundan tashqari, yiliga 6%. Kafolat 1 yil muddatga beriladi. Birjada muomaladagi narx qimmatli qog'ozlar emitent korxona tomonidan sotilgan narxdan yuqori yoki past bo'lishi mumkin. buchegirma va kupon obligatsiyalari uchun ham amal qiladi.

Korporativ obligatsiyalar va aktsiyalar o'rtasidagi farq nima

Korporativ obligatsiyalarni aniqlashning eng yaxshi usuli ularni boshqa turdagi qimmatli qog'ozlar bilan solishtirishdir. Masalan, kompaniyalar aktsiyalari bilan. Aktsiya - bu qimmatli qog'ozdir. U o'z egasiga boshqaruvda ovoz berish huquqini, foydaning ma'lum bir qismini - dividend olish huquqini, korxona bankrot bo'lgan taqdirda mulkning bir qismiga bo'lgan huquqni beradi. Aksiyalar emitent kompaniya tomonidan chiqariladi, ular birjada ham, birjadan tashqari bozorda ham sotilishi mumkin.

Korporativ qimmatli qog’ozlar: aksiyalar, obligatsiyalar emitent kompaniya tomonidan chiqariladi. Bular ham, boshqalar ham birjada ham, birjadan tashqari bozorda ham aylanishi mumkin. Obligatsiyalar va aktsiyalar o'rtasidagi asosiy farq shundaki, ular egasiga daromad yoki mulkning bir qismini boshqarish yoki boshqarish huquqini bermaydi.

Korporativ obligatsiyalar xaridori ishonishi mumkin boʻlgan narsa shundan iboratki, u maʼlum vaqtdan keyin oʻz pullarini foizlari bilan qaytarib oladi. Bundan tashqari, u oldinroq yoki bitimni yopish vaqtida foizlarni oladi. Ya'ni, obligatsiyani emitentga sotish vaqtida. Investor kompaniyadan mulkning bir qismi shaklida kompensatsiya talab qilishi mumkin, agar shartnoma bo'yicha u sotib olgan obligatsiya ushbu mulk bilan ta'minlangan bo'lsa.

Korporativ va xazina obligatsiyalari. Farqi

Obligatsiyalarning yana bir turi davlat g’aznachilik obligatsiyalaridir. Ular davlat tomonidan chiqariladi va uularning qaytarilishi uchun javobgardir. Ular bank depozitlari kabi ishonchli hisoblanadi, ammo ular bo'yicha stavkalar 2-5% ga yuqori. Davlat ular uchun faqat bitta holatda to'lamasligi mumkin - sukut bo'yicha. Biroq, bu qarzni eskirgan pul bilan qoplashga harakat qilmaydi, degani emas. Va bu xavf. Shuning uchun, davlat obligatsiyalarini sotib olayotganda, inflyatsiya darajasi past bo'lishi juda muhimdir. Emitent mamlakat iqtisodiyoti barqaror.

Obligatsiyalar uchun variantlardan biri bu yevroobligatsiyalardir. Bu nominal qiymati istalgan xorijiy valyutada (dollar, evro, funt) ifodalangan qimmatli qog'ozdir. Korporativ obligatsiyalar va davlat obligatsiyalari o'rtasida ikkita asosiy farq mavjud. Birinchidan, agar korxona bankrotlik holatida bo'lsa va uning aktivlari barcha qarzlarni to'lash uchun etarli bo'lmasa, obligatsiyalar bo'yicha qarzlarini to'lamasligi mumkin. Bunda korporativ obligatsiyalar egasi hech narsasiz qolmaydi.

Ikkinchi farq. Korporativ obligatsiyalar darajalarining mavjudligi. Tiers - ishonchlilik va xavf nuqtai nazaridan obligatsiyalar uchun reyting tizimi. Rossiyada qimmatli qog'ozlar, shu jumladan korporativ obligatsiyalar uchun reyting tizimi mavjud. Biroq, bunday tizim kompaniyaning bir necha yil ichida bankrot bo'lmasligiga to'liq kafolat bermaydi, ammo bunday tizim umuman yo'qdan yaxshiroqdir. Hammasi bo'lib to'qqiz daraja mavjud: A1, A2, A3, B1, B2, B3, C1, C2, C3. Taniqli rus kompaniyalarining korporativ obligatsiyalari eng yuqori reytingga ega. Eng pastlari moliyaviy ahvoli beqaror bo'lgan kompaniyalardir. Lekin hatto qimmatlireytingi past boʻlgan maqolalar reyting tizimidan oʻtmaganlarga qaraganda yaxshiroq.

Qimmatli qog'ozlari reytingdan va birjadan tashqarida bo'lgan kompaniyalarning korporativ obligatsiyalarini sotib olish ancha xavfliroq. Reyting o'z moliyaviy hisobotlarini e'lon qiladigan kompaniyalarning aktsiyalari va obligatsiyalarini o'z ichiga oladi. Bunday korxonalarning reytingini pasaytirish sabablari ham vaqtinchalik qiyinchiliklar, ham jiddiy muammolar bo'lishi mumkin. Reytingdan tashqari va birjadan tashqari korporativ obligatsiyalarni sotib olayotganda investor mavjud bo'lmagan korxonaning qimmatli qog'ozlarini sotib olish xavfini o'z zimmasiga oladi.

Rossiyadagi korporativ qimmatli qog'ozlar bozorining o'ziga xos xususiyatlari

Rossiyadagi fond birjasi va birjadan tashqari bozor boshqa savdo maydonchalaridan farq qiladigan o'ziga xos xususiyatlarga ega. Bu Rossiyada birja savdosining amalda rivojlanmaganligi bilan bog'liq. Aksiya va obligatsiyalarni erkin muomalaga chiqaradigan kompaniyalar ham kam. Tog'-kon kompaniyalarining aktsiyalari asosan fond birjasida va birjadan tashqari bozorda sotiladi.

Afsuski, milliy iqtisodiyotning asosiy eksport tovarlari boʻlgan metallar, neft va gaz narxlariga kuchli bogʻliqligi saqlanib qolmoqda. Bu nafaqat beqaror valyuta kursiga (rubl isitmada), balki butun mamlakat iqtisodiyotiga ham olib keladi. Garchi so'nggi paytlarda tovar narxlari doimiy ravishda pasayib borayotgan bo'lsa-da, tog'-kon sanoati korxonalari hanuzgacha investitsiyalar uchun eng ishonchli va jozibador ob'ektlar, shu jumladan xorijiy investitsiyalar uchun ham hisoblanadi.

Investorlar - ham rossiyalik, ham xorijiy, sotib olishni afzal ko'radiMoskva birjasida neft kompaniyalari tomonidan taqdim etilgan "ko'k chiplar" korporativ obligatsiyalari. Biroq, hatto kompaniyaning "ko'k chiplar" ga tegishli ekanligi kompaniyaning bankrot bo'lmasligiga kafolat bermaydi. G'aznachilik obligatsiyalaridan farqli o'laroq, korporativ obligatsiyalar hukumat tomonidan qo'llab-quvvatlanmaydi. Va emitent kompaniya bankrot bo'lgan taqdirda, investor hech narsa olmaydi.

Xorijiy investorlar, yuqori obligatsiyalar stavkalari bilan jalb qilingan bo'lsalar-da, o'z pullarini Rossiya korxonalariga qo'yishdan qo'rqishadi. Rossiya korporativ obligatsiyalari uchun xavflar nafaqat iqtisodiyotning beqaror holatini, balki qonunchilikning nomukammalligini hisobga olgan holda juda yuqori. Etarlicha ishlab chiqilmagan qonunlar, ta'rifiga ko'ra investorlarga to'lay olmaydigan ba'zi kompaniyalarga obligatsiyalar chiqarish va birjadan tashqari bozorga joylashtirish imkonini beradi.

Tanlash boʻyicha maslahatlar

Biroq, hammasi unchalik yomon emas. Investorlar Rossiya iqtisodiyotidagi beqarorlikdan oʻz manfaati yoʻlida foydalanishlari mumkin, agar ular maʼlum qoidalarga amal qilgan boʻlsa.

• Faqat davlat va korporativ obligatsiyalarni faqat birjada rasmiy brokerlar va banklar orqali sotib oling.
• SOE obligatsiyalari afzalroq, chunki ular G'aznachilik obligatsiyalari bilan deyarli bir xil xavfsizlik darajasiga ega, lekin yuqori daromad keltiradi.
• Faqat barqaror valyutadagi yevroobligatsiyalarni sotib oling: dollar, yevro, Shveytsariya franki yoki funt.
• Xarid qilishdan oldin tahlil qilingemitent korxonaning moliyaviy hisobotlari, turli kompaniyalarning hisobotlarini bir-biri bilan solishtiring.
• Korporativ obligatsiyalar reytinglari bilan tanishish uchun. Blue chip kompaniyalari Rossiyadagi eng ishonchli korxonalardir. Garchi ular tovar narxiga bog'liq bo'lsa-da, ular hozirgacha eng muvaffaqiyatli va barqaror hisoblanadi.

Bartuvni tuzishda nafaqat obligatsiyaning qiymati, uning turi va daromadlilik darajasini, balki mumkin boʻlgan komissiya xarajatlarini ham hisobga olish kerak.

Korporativ obligatsiyalar daromad olish uchun kapitaldan foydalanish imkonini beruvchi yana bir investitsiya vositasidir. Rossiya iqtisodiyoti sharoitida obligatsiyalarning eng ishonchli turi evroobligatsiyalardir. Rublning tushishini hisobga olgan holda, ular bo'yicha daromad 1-3% bo'lishiga qaramay, bunday pul sarmoyasi eng foydali bo'ladi.

Muhim

Korporativ obligatsiyalarni sotib olayotganda, bu xavfli qimmatli qog'ozlar ekanligini va ko'p narsa ularni chiqargan kompaniyaning moliyaviy ahvoliga bog'liqligini yodda tutish kerak. Shuning uchun, u daromad yoki nominal valyuta nima emas, balki faqat e'tibor qilish kerak. Muhimi, emitent korxonaning moliyaviy holati, ushbu korxona joylashgan mamlakat iqtisodiyotining holati. Kompaniyaning rivojlanish istiqbollari bormi yoki u bankrotlikka duch kelmoqdami. Investitsiya qilingan mablag'larning xavfsizligi bunga bog'liq.