Munitsipal obligatsiyalar: tushunchasi, turlari, daromadliligi, afzalliklari va kamchiliklari

2024 Muallif: Howard Calhoun | [email protected]. Oxirgi o'zgartirilgan: 2023-12-17 10:44

Davlat organlari fuqarolarning turmush darajasini oshirishga qaratilgan iqtisodiy siyosatni amalga oshirmoqda. Davlat dasturlarini amalga oshirish uchun mo‘ljallangan moliya taqchilligini qoplash kreditlarni jalb etish orqali amalga oshiriladi. Mahalliy byudjetlarni to'ldirish usullaridan biri bu munitsipal obligatsiyalarni sotishdir.

Konseptsiya

Bular mahalliy oʻzini oʻzi boshqarish organlari tomonidan chiqarilgan qimmatli qogʻozlardir. Ular qarzni to'lash muddatini ko'rsatadigan qarz majburiyatlari bo'lib, ularning egalariga ma'lum bir mukofot - chegirma yoki kupon daromadlarini olishni kafolatlaydi. Bu holatda emitentlar shtatlar, viloyatlar, shahar hukumatlari, davlatga tegishli pullik yoʻllardir.

Investorlar bunday qimmatli qogʻozlarni fond bozorida joylashtirish vaqtida sotib olish, shuningdek ularni egalaridan ikkilamchi bozorda sotib olish imkoniyatiga ega.

QoʻshimchaMunitsipal obligatsiyalarning jozibadorligi shundaki, ular bo'yicha kupon daromadlari mahalliy va davlat soliqlaridan ozod qilingan.

Bu turdagi obligatsiyalarni Rossiya fond bozorida xarid qilishingiz mumkin va ular oʻz maqomi boʻyicha davlat obligatsiyalariga teng. Bunday qimmatli qog'ozlar bo'yicha majburiyatlarning bajarilishi mahalliy soliqlar, investitsiya loyihalari, uylar, ko'priklar, yo'llar bo'yicha daromadlarni undirish orqali ta'minlanadi.

Munitsipal obligatsiyalar davlat obligatsiyalaridan taʼminlanganlik darajasi va chiqarish predmeti bilan farq qiladi. Bunday qimmatli qog'ozlarni taqdim etish, agar bunday shart alohida nazarda tutilmagan bo'lsa, mamlakatlar hukumati tomonidan kafolatlanmaydi. Shuning uchun ular qarzning qaytarilishi munitsipalitetning obro'si yoki garov ta'minoti bilan kafolatlangan xavfliroq sarmoya hisoblanadi.

Xususiyatlar

Munitsipal obligatsiyalar qimmatli qog'ozlarni sotib olishni xohlovchilar uchun foydali investitsiya yo'nalishi hisoblanadi. Ular qarzni to'lashning aniq shartlarini aytib berishdi, daromad stavkasi oldindan ko'rsatilgan. Emissiya bo'yicha qaror mahalliy hukumatlar tomonidan qabul qilinadi.

Koʻrishlar

Qimmatli qog'ozlar garov mavjudligi yoki yo'qligiga qarab, ta'minlanmagan va ta'minlanganlarga bo'linadi.

Keling, munitsipal obligatsiyalar turlarini batafsil koʻrib chiqaylik.

Mutaxassislar ularni quyidagicha tasniflashadi:

1. Premium bilan va nominal qiymatida sotiladi.
2. Foizsiz, foizli.
3. Kupon bepul, kupon.
4. Maxsus, maqsadli.

Kreditlar boʻyicha tasniflanadiquyidagi xususiyatlar:

1. Bozor, bozordan tashqari.
2. Tashqi, ichki.
3. Yaroqlilik muddati bo'yicha.

Shuningdek, munitsipal obligatsiyalar turli maqsadlarda boʻlishi mumkin:

1. Hududiy infratuzilmani rivojlantirish.
2. Loyihani barqarorlashtirish (smetalarni mablagʻ taqchilligidan himoya qilish).
3. Byudjet taqchilligini bartaraf etish.

Misollar

Sub-federal (munitsipal) obligatsiyalar AQShda eng keng tarqalgan. Davlat qimmatli qog'ozlarining qariyb yarmini munitsipal turdagi qimmatli qog'ozlar tashkil etadi. Ushbu bozorning eng yuqori cho'qqisi 2010 yilda bo'lib, barcha chiqarilgan qimmatli qog'ozlarning qiymati qariyb 3,8 trillion dollarni tashkil qilgan va bu o'z navbatida mamlakat yalpi ichki mahsulotining yarmidan oshib ketgan.

Munitsipal obligatsiyalar birinchi marta 19-asrda AQShda paydo boʻlgan. Mablag' to'plash orqali Nyu-Yorkdagi Eri kanalini, shuningdek, Nyu-Orlean portini qurish mumkin edi. Fuqarolar urushi tugaganidan keyin butun qit'ada temir yo'l liniyalari qurilishi boshlandi. Bu ishlar obligatsiyalar chiqarish orqali yigʻilgan mablagʻlar hisobidan toʻlangan.

Rossiyada munitsipal obligatsiyalar bozorining rivojlanishi 1992 yilda boshlangan va 2000-yillarning boshlarida 100 ga yaqin qimmatli qog'ozlar chiqarilishi amalga oshirilgan. Shundan so‘ng ko‘rsatkichlar shu ko‘rsatkich atrofida barqarorlashdi.

Ba'zi Rossiya sub'ektlari rivojlanish uchun kredit olish uchun obligatsiyalardan faol foydalanmoqda. Munitsipal tashkilotlar bozorida etakchi mintaqalar orasida Sankt-Peterburg,Tomsk viloyati, Moskva.

Masalan, 2018-yil uchun Tomsk viloyati tomonidan chiqarilgan obligatsiyalar taxminan 10 milliard rublga baholanmoqda.

Ishonchlilik

Munitsipal obligatsiyalar juda ishonchli. 2003 yildan beri bunday qimmatli qog'ozlarning faqat bitta chiqarilishi defoltga uchradi. Hukumat muammoli qarz oluvchilarga yordam berishga harakat qilib, to'lovlar barqaror bo'lishiga ishonch hosil qiladi. Faqatgina davlat obligatsiyalari munitsipal obligatsiyalarga qaraganda ishonchliroqdir. Munitsipal obligatsiyalarning yuqori barqarorligi tufayli ular bo'yicha daromad korporativ obligatsiyalarga qaraganda past, lekin bank depozitlariga qaraganda yuqori. Bundan tashqari, banklar ko'pincha litsenziyalarini yo'qotadilar va 1,4 million rubldan ortiq barcha mablag'lar yo'qolishi mumkin. Munitsipal obligatsiyalar uchun bunday xavf yo'q.

Likvidlik

Ushbu turdagi qimmatli qog'ozlarning likvidligi kam ahamiyatga ega emas. Ular har doim birjada sotiladi va egasi ularni istalgan vaqtda sotishi yoki sotib olishi mumkin.

Sotish toʻplangan kupon daromadini olishni oʻz ichiga oladi. Misol uchun, agar har olti oyda bir marta 100 rubl to'langan bo'lsa, u holda 3 oydan keyin sotuv sizga 3 oy davomida to'plangan 500 rubl daromad olish imkonini beradi. Obligatsiyani sotish, agar o'sha paytda unga talab bo'lmasa, muammoli bo'lishi mumkin. Bunday holda, sotuv chegirma bilan amalga oshirilishi yoki muddat tugaguniga qadar qimmatli qog'ozning egasi bo'lib qolishi kerak.

Bundan tashqari, foiz stavkalarida oʻzgarishlar boʻlishi mumkiniqtisod, o'z navbatida, va barcha qarz qimmatli qog'ozlar qiymati o'zgaradi. Agar stavkalar ko'tarilsa, shahar obligatsiyalari kamroq jozibador bo'ladi. Buning sababi, siz bank depozitiga pul qo'yishingiz mumkin, bu erda daromadning foizi yuqori bo'ladi. Bunday holat obligatsiyalar qiymatining pasayishiga olib keladi. Agar obligatsiyalar egasi ularni muddati tugaguniga qadar ushlab turishni rejalashtirmasa, buni hisobga olish muhim.

Birjada Rossiya Federatsiyasining munitsipal obligatsiyalari sotilgan va sotib olingan, ularga jismoniy shaxslar kirish huquqiga ega emas. Buning uchun broker - savdo qiluvchi vositachi kerak bo'ladi.

Kamchiliklari va afzalliklari

Shunday qilib, biz bunday qog'ozlarning afzalliklari va kamchiliklarini ajratib ko'rsatishimiz mumkin. Afzalliklar orasida ishonchlilikning yuqori darajasi, shuningdek, munitsipal obligatsiyalarning daromadliligi, kupon daromadiga soliqning yo'qligi, likvidlik va mablag'larni yo'qotish xavfining past darajasi mavjud. Kamchiliklar orasida farq bo'yicha soliq to'lash zarurati (agar sotish sotib olish narxidan yuqori bo'lsa), birjada mustaqil ravishda sotib olish va sotishning mumkin emasligi (bu broker xizmatlarini talab qiladi), shuningdek, obligatsiyalarni sotmoqchi bo'lsangiz va ularga talab bo'lmasa, narxni pasaytirish zarurati.

Munitsipal obligatsiyalarning barcha afzalliklari va kamchiliklarini baholab, biz ushbu qimmatli qog'ozlar yaxshi investitsiya vositasi degan xulosaga kelishimiz mumkin, ayniqsa hissa qisqa muddatga kiritilgan bo'lsa.