Oddiy tilda obligatsiya nima?

2024 Muallif: Howard Calhoun | [email protected]. Oxirgi o'zgartirilgan: 2023-12-17 10:44

Obligatsiyalar dunyoda 200 yildan ortiq vaqtdan beri muomalada bo'lib kelmoqda - eng qadimgi qimmatli qog'ozlarning turli emissiyalari bilan tajribalar uchun uzoq vaqt. Birinchi obligatsiyalar 17-asrda Angliya davlati tomonidan chiqarilgan - tushum-obligatsiyalar bo'yicha, byudjet taqchilligini qoplash uchun pul xalqdan qarzga olingan. Ya'ni, xuddi shu kredit, lekin bank o'rniga, odamlar foiz evaziga va qimmatli qog'ozlarni keyinchalik sotib olish evaziga pul berishadi, ammo uzoq zamonaviy shartnomalarsiz. Vaqt sinovidan o‘tgan va eng ishonchli deb topilgan obligatsiyalarning klassik turlaridan tashqari, bugungi tez o‘zgarib borayotgan dunyoda qarz majburiyatlarining yangi turlari ko‘payib bormoqda. Siz shunchaki obligatsiya nima ekanligini tushunishingiz kerak - bu ko'plab zamonaviy moliyaviy vositalarning asoschisi.

Biroz tarix

Angliya misolida Sovet davlati oʻnlab yillar davomida obligatsiyalar chiqarish bilan shugʻullanib, koʻplab moliyaviy masalalarni hal qilish uchun obligatsiyalarni qoʻshimcha daromad bilan taʼminlab kelmoqda. O'sha tarixiy davrlarda davlat qimmatli qog'ozlarini sotib olish imkoniyati mavjud edimajburlash xususiyati. Bundan tashqari, to'lovlar bo'yicha foizlar muntazam ravishda pasayib bordi va to'lovlar muddati 20-30 yilga kechiktirildi.

Rossiyada obligatsiyalar emissiyasi tarixi 18-asrda muvaffaqiyatli tashqi iqtisodiy siyosat olib borgan, turklar bilan uzoq davom etgan urush uchun Gollandiya va Italiyada kreditlar olgan Yekaterina II bilan boshlangan. Oxir-oqibat tashqi qarz miqdori 200 million rublga yetdi, bu bugungi pul uchun taxminan 11 milliard rubl degani.

1812 yilgi Vatan urushi davrida qisqa muddatli obligatsiyalar chiqarish shaklida yangi davlat ssudasi talab qilingan, biroq davlat ssudasini qaytarib olishning majburiy xususiyati tufayli obligatsiyalar ommabop qimmatli qogʻozga aylanmagan. o'sha paytda.

Sovetlar davrigacha davlat g’aznasi uzoq muddatli qarz rejimida yashab, obligatsiyalar seriyasini chiqargan, muddati o’tgan eski davlat g’azna biletlarini yangilariga almashtirgan. SSSR tarixi yutuqli ssudalar ko'rinishidagi obligatsiyalarni eslaydi, ular bilan siz "kam tovarlar" sotib olishingiz mumkin edi. 1990-yillarda chiqarilgan davlat obligatsiyalari endi tovar xavfsizligini nazarda tutmay qoldi, bu endi tashkilotlar va obligatsiya nimaga investitsiya qilishi mumkinligini biladigan har qanday shaxs moliyaviy vositaga aylandi.

Oltin kredit

SSSR tarixidagi eng mashhur davlat krediti 1982 yildagi obligatsiyalarning "oltin ssudasi" edi. 1982-yilda katta muomalaga chiqarilgan bu obligatsiyalarni xalq “Brejnev krediti” deb atagan va aniq miqdorichiqarilgan obligatsiyalar rasman e'lon qilinmagan. "Oltin kredit" obligatsiyalarining nominallari 25, 50 va 100 rublda chiqarilgan bo'lib, yillik daromadi 3% bo'lib, o'sha paytda juda yaxshi pul hisoblangan. Obligatsiyalarga egalik hech qayerda qayd etilmagan, ular taqdim etuvchiga chiqarilgan va mamlakatda amalda ikkinchi valyuta hisoblangan.

Obligatsiyalar yiliga bir necha marta oʻynalgan va oʻyin davomida soni tushib qolgan obligatsiya gʻalaba qozongan. Shunda 10 ming rublgacha yutib olish mumkin edi.

Sovet Ittifoqi parchalanganda, mamlakat fuqarolari oldidagi qarz majburiyatlari Rossiya Federatsiyasi zimmasiga tushdi. Qarzlarni to'lash va yangi obligatsiyalarga almashtirish shaklidagi moliyaviy majburiyatlarni bajarish 1994 yil oxirigacha davom etdi. 1982 yilgi obligatsiyalarni 1992 yilgi obligatsiyalarga almashtirgan allaqachon yangi IOU egalari ular bo'yicha 2004 yil oktyabrigacha pul olishgan, keyin to'lov muddati 2005 yil oxirigacha uzaytirilgan. Obligatsiyalar 1998 yil nominalini hisobga olgan holda qayta hisob-kitob qilish bilan sotib olingan. Ma'lum bo'lishicha, nominal qiymati 500, 1000 va 10 000 rubl bo'lgan obligatsiyalar uchun mos ravishda 50 tiyin, 1 rubl va 10 rubl to'lagan.

Barcha toʻlov shartlari tugagandan soʻng, “oltin kredit” obligatsiyalarining koʻplab egalari majburiyatlar boʻyicha toʻlanishi lozim boʻlgan mablagʻlarni olish masalasini hal qilish uchun sudga murojaat qilishdi. Mamlakatimiz sud tizimida abituriyentlar hamma joyda rad javobini oldi. Ammo Inson huquqlari bo'yicha Evropa sudi bir nechta apellyatsiyalarni ko'rib chiqdi va yakuniy qarorlar majburiy kuchga egategishli to'lovlarni amalga oshirish. Eng qat'iy va sabrlilar davlat qarzi bo'yicha pullarini oldilar.

Kim obligatsiyalar chiqarishi mumkin

Mamlakatimizda davlatdan tashqari har qanday yuridik shaxs, masalan, aksiyadorlik jamiyati yoki mas’uliyati cheklangan jamiyat obligatsiyalar chiqarishi mumkin. Davlat obligatsiyalari Rossiya Federatsiyasi darajasida ham joylashtirish huquqiga ega - bu jismoniy shaxslar uchun Federal kredit obligatsiyalari - OFZ va Federatsiya sub'ektlari darajasida, masalan, Saratov viloyati, Moskva viloyati obligatsiyalari, Moskva shahri, shuningdek, munitsipalitetlar darajasida - Novosibirsk, Tomsk obligatsiyalari

2001 yilgacha "obligatsiyalarning yangi tarixi"da faqat davlat obligatsiyalari - qisqa muddatli, OFZ va federatsiya sub'ektlari - Moskva, Sankt-Peterburg, Orenburg viloyati obligatsiyalari chiqarilgan.

Rossiya qimmatli qog'ozlar bozoridagi birinchi korporativ emitentlar "Gazprom" OAJ, keyinchalik "Gazprombank obligatsiyalari plus" zamonaviy asbobi bilan va "NK Lukoyl" OAO bo'lgan.

Obligatsiya nima

"Bond" ingliz tilidan tarjimada "majburiyat" degan ma'noni anglatadi. Obligatsiya nima - bu qarzdorning ma'lum bir vaqtda qarz miqdorini va qarz bo'yicha foizlarni qaytarish bo'yicha o'ziga xos majburiyati. Obligatsiyaning emitenti, uni chiqargan shaxs qarz oluvchi sifatida ishlaydi, obligatsiyaning xaridori esa qarz beruvchi hisoblanadi. Moliyachilar ko'pincha bir xil ma'noni anglatuvchi "obligatsiya" uzun so'zining o'rniga "obligatsiya" so'zini ishlatishadi.

Obligatsiyaning mohiyati shundan iboratki, u oʻz xaridoriga maʼlum muddatga uning nominal qiymatining doimiy foizi koʻrinishida kredit munosabatlarining belgilangan muddati bilan taʼminlaydigan qimmatli qogʻozdir.

Obligatsiyaning nominal qiymati - obligatsiyaning old tomonida yozilgan va sotib olingan sanada toʻlangan narx, ya'ni obligatsiyani qaytarib olish.

Obligatsiya uzoq muddatli qarz vositasi boʻlib, uni sotib olgan va shu orqali pul olgan investor va obligatsiyani chiqargan qarz oluvchi-emitent oʻrtasidagi oddiy IOU.

Obligatsiyalarni sotib olgan investor emitent biznesining egasi boʻlmaydi (aktsiyalarda boʻlgani kabi), u faqat obligatsiyalarni chiqargan kompaniyaning kreditori hisoblanadi. Va obligatsiyani joylashtirishning kelishilgan muddati tugagandan so'ng, emitent kompaniya qarz mablag'larini kredit pullaridan foydalanish imkoniyati uchun foizlar bilan birga qaytarish majburiyatini oladi. Obligatsiya nima? Bu bank depozitiga o'xshaydi, mijoz hisob raqamiga pul qo'yadi, bir muddat kutadi, keyin pulini foizlari bilan oladi. Ammo depozitlardan farqli o'laroq, obligatsiyalar depozitlarni sug'urtalash agentligi tomonidan sug'urta qilinmaydi. Obligatsiyada ham, pul mablag'larini depozitga joylashtirishda ham foyda deyarli bir xil.

Shakl boʻyicha obligatsiyalar turlari

Klassik shakl - kuponli obligatsiya - doimiy kuponga ega, ya'ni to'lov uchun belgilangan foiz. Emitent kompaniya obligatsiyalar egalariga kuponlar ko'rinishidagi daromadlarni - joylashtirishning butun davri uchun bir xil doimiy to'lovlarni to'laydi.obligatsiyalar. Obligatsiya sotib olinganda (emitent tomonidan sotib olingan) investorlar nominal qiymati va yakuniy kuponni oladilar.

Zipless obligatsiya - unda kuponlar to'lanmaydi, faqat kredit muddati oxiridagi nominal qiymati. Kuponsiz obligatsiyani sotib olishda foydaning yagona manbai bu sotib olish narxi va qog'ozda yozilgan nominal qiymat o'rtasidagi farqdir.

Soʻnggi paytlarda oʻzgaruvchan kuponli obligatsiyalar juda mashhur boʻlib ketdi, qachonki kuponning oʻlchami oldindan nomaʼlum boʻlsa, u aniqlanmaydi, chunki u obligatsiyaning oʻzi narxi bilan birga har doim oʻzgarib turadi. mamlakat va jahon moliya bozorlaridagi iqtisodiyotning ahvoli.

Evroobligatsiyalar - bu Yevropa Ittifoqidan tashqarida faoliyat yurituvchi kompaniyalar tomonidan Yevropa fond bozorida chiqarilgan qarz qimmatli qogʻozlari. Oddiy xususiy investor kapitalni chet elga o'tkazishdagi qiyinchiliklar va ushbu bozorga yuqori "kirish to'sig'i" tufayli Rossiya emitentlarining yevrobondlari bilan ishlay olmaydi. Kapitali kamida 250 000 AQSH dollari boʻlgan yevroobligatsiyalar bilan operatsiyalarni amalga oshirish mumkin.

Formadagi farq emitentning oʻziga bir qancha afzalliklarni beradi. Daromadlarni to'lash, obligatsiyalarni to'lash va boshqa operatsiyalar qarz oluvchi uchun arzonroq narxda amalga oshiriladi.

Toʻlov muddati boʻyicha obligatsiyalar

• Qisqa muddatli - obligatsiyalarni 1 yildan 3 yilgacha muddatga joylashtirish.
• Oʻrta muddatli - 3 yildan 7 yilgacha boʻlgan muddatga.
• Uzoq muddatli - maksimal 7 yildan 30 yilgacha muddatga joylashtirilgan. O'zgartirish paytida narxning yuqori o'zgaruvchanligi bilan tavsiflanadibozor sharoiti, ya'ni xavfliroq.
• Doimiy - 30 yil yoki undan koʻproq muddatga toʻlov muddati belgilanmagan.

Axlatsiz obligatsiyalar

Emitentning defolt xavfi yuqori bo'lgan obligatsiyalar odatda "keraksiz" yoki "keraksiz" obligatsiyalar deb ataladi. Bu ibora bizga Amerika bozoridan keldi - keraksiz obligatsiyalar. Keraksiz obligatsiyalar juda yuqori rentabellikka ega, lekin, ehtimol, bunday obligatsiyalar bilan ishlash emitentning kredit xavfini qanday baholashni biladigan mutaxassislardir.

Emitent holati boʻyicha obligatsiyalar

Korporativ - yirik korxonalar tomonidan chiqariladi, odatda uzoq muddatga

Davlat obligatsiyalari - mamlakat hukumati tomonidan ro'yxatga olingan qog'ozsiz qimmatli qog'ozlar ko'rinishida chiqarilgan Rossiya obligatsiyalari.

Munitsipal - viloyat ijroiya hokimiyati obligatsiyalari.

Xalqaro - davlatdan tashqarida chiqarilgan, masalan, chet el valyutasida chiqarilgan yevroobligatsiyalar.

Garov turi boʻyicha obligatsiyalar

Ipoteka obligatsiyalari - emitent sifatida ishonchliligi va ko'proq investorlarni jalb qilish uchun garov sifatida mulk ulushi bilan ta'minlangan. Binolar, transport vositalari, jihozlar mulk garovi sifatida xizmat qilishi mumkin. Emitent obligatsiyalar bo'yicha o'z majburiyatlarini bajarmagan taqdirda, investorlar kiritilgan mablag'larni qaytarish uchun garovga qo'yilgan mol-mulkni sotishni talab qilishga haqli.

Ta'minlanmagan obligatsiyalar - taqdim etmasdan IOUhar qanday xavfsizlik. Ta'minlanmagan obligatsiyalarning ishonchliligi faqat obligatsiyalarni chiqargan kompaniyaning moliyaviy holatiga, uning barqarorligi va vaqt sinovidan o'tgan holatiga bog'liq. Taniqli yirik xoldinglar faqat ta'minlanmagan obligatsiyalar chiqaradi, chunki ularning nomi allaqachon investorlar oldidagi qarz majburiyatlarini bajarish kafolati hisoblanadi.

Aktsiyalar va obligatsiyalar oʻrtasidagi farqlar

Bular qimmatli qog'ozlar, moliyaviy bozor vositalari bo'lib, ularga har kim sarmoya kiritishi mumkin. Quyida obligatsiyalar va qimmatli qog'ozlar bozori ulushlari o'rtasidagi sezilarli farqlar keltirilgan.

1. Obligatsiyalar har qanday tijorat korxonasi, shuningdek, davlat tomonidan chiqarilishi mumkin, lekin aksiyalar faqat aksiyadorlik jamiyatlari tomonidan chiqarilishi mumkin.
2. Obligatsiyani sotib olish investorning IOUni chiqargan korxonaning kreditori sifatidagi munosabatini shakllantiradi va aktsiyani sotib olish investorni emitent korxona ulushining egasi-aksiyadori sifatida shakllantiradi, bu esa unga qisman boshqaruvda ishtirok etish huquqi.
3. Obligatsiya egasi, qimmatli qogʻozlardan farqli oʻlaroq, muddati tugagandan soʻng asl qiymatidan kamini olmaydi.
4. Kupon obligatsiyalari foizlari asosan belgilangan va oddiy aksiyalar boʻyicha dividendlar emitent korxonaning biznes faoliyati natijasida sezilarli darajada farqlanadi yoki umuman toʻlanmasligi mumkin.
5. Obligatsiyalar boʻyicha kupon foizlari investorga faqat kredit shartlari boʻyicha qatʼiy belgilangan muddatga toʻlanadi, aksiyalar esa har doim daromad keltiradi.
6. Obligatsiya daromadi, masalanobligatsiya fondi uchun har doim aktsiyalarga qaraganda past bo'ladi, lekin uni olish kafolati aktsiyalarga qaraganda ancha yuqori.
7. Obligatsiyalar boʻyicha kupon foizlari aksiyalar oldidan toʻlovlarda ustuvor hisoblanadi. Korxona faoliyati qoniqarsiz bo'lgan taqdirda, aksiyalar bo'yicha dividendlar to'lamaslik to'g'risida qaror qabul qilinadi, lekin obligatsiyalar bo'yicha kupon foizlarini to'lamaslik masalasi hech qachon ko'tarilmaydi.
8. Emitent kompaniya bankrot bo'lgan taqdirda, birinchi navbatda, obligatsiyalar to'lovlari bo'yicha qarzlar va boshqa qarzlar to'lanadi va faqat oxirgi marta - aksiyalar bo'yicha. Bunday hollarda aksiyadorlar pullarini umuman olmasliklari mumkin.

Soliqlar

2017-yil mart oyida 2017-2020-yillarda chiqarilgan obligatsiyalar boʻyicha Rossiya Federatsiyasi Soliq kodeksining 23-bobi, ikkinchi qismiga Prezident V. V. tomonidan ilgari kiritilgan oʻzgartirishlar taklifi asosida.

Yuqoridagi qonun qabul qilingunga qadar jismoniy shaxslarning obligatsiyalar savdosidan olgan daromadlariga kupon daromadlaridan va obligatsiyalarni sotishdan 13% miqdorida soliq solingan. Hujjatlarni chiqargan emitent kupon bo'yicha soliq to'lagan va pul allaqachon "oq" hisob raqamiga kelgan. Obligatsiyalarni sotishdan olinadigan soliq broker tomonidan yil boshida yoki obligatsiya egasi brokerlik hisobidan pul yechib olinganda ushlab qolingan.

2018 Federal kredit obligatsiyalari

OFZ 2018 uchun jozibador foiz stavkasi bilan tavsiflanadibirinchi kupon - yiliga 7,5%, bu har keyingi olti oyda oshadi, uch yil ichida sotib olinganda 10,5% ni tashkil qiladi. Bu oddiy investorlar o'z mablag'larini investitsiya qilishdan kutadigan ishonchlilik va rentabellikning barcha talablariga javob beradigan davlat obligatsiyalari. 2018-yilda jismoniy shaxslar uchun obligatsiyalar muddatidan oldin sotilishi hamda obligatsiyalarni sotib olish va qaytarib olish qulayligi bilan kafolatlangan yuqori daromadga ega.