OFZ - bu OFZ: ta'rif, bozor, tariflar

2024 Muallif: Howard Calhoun | [email protected]. Oxirgi o'zgartirilgan: 2023-12-17 10:44

Rossiya Moliya vazirligi qarz mablagʻlari muddatini oshirish siyosatini olib bormoqda. Davlat apparatining faoliyati qarz olish amalga oshiriladigan moliyaviy vositalar ro'yxatini kengaytirishga qaratilgan. Ushbu siyosatning bir qismi sifatida 1995 yilda iyun oyida OFZlar chiqarildi. Bu federal kredit obligatsiyalari, lekin oʻzgaruvchan kupon bilan.

OFZ nima?

Federal kredit obligatsiyalari yoki OFZlar - Rossiyada Moliya vazirligi tomonidan chiqarilgan qimmatli qog'ozlarning bir turi. Aslida, obligatsiyalar standart formatga ega, ularning yagona xususiyati shundaki, qimmatli qog'ozlarning ishonchliligi davlat tomonidan ta'minlanadi. Aktivlar Moskva birjasida sotiladi. Obligatsiyalarni har qanday broker orqali sotib olish mumkin. Rossiya rezidentlari ham, chet el fuqarolari ham OFZ obligatsiyalarini sotib olishlari va ushlab turishlari mumkin. Bitta obligatsiyaning narxi 1000 rublni tashkil qiladi. Qog'oz formatiga qarab, uning rentabelligi zamonaviy depozit dasturlari bilan taqqoslanadigan tarzda aniqlanadi. Ushbu qimmatli qog'ozlarning asosiy maqsadi kapitalni mamlakat byudjetiga jalb qilishdir.

Boshqasibozorni rivojlantirish bosqichi

Rossiyada OFZ masalalari faqat Moliya vazirligi tomonidan hal qilinadi. Aslida, bu obligatsiyalar bo'lib, ularning ishonchliligi yuqori darajada Rossiya davlati tomonidan ta'minlanadi. OFZ savdosi Moskva birjasida amalga oshiriladi. Siz har qanday broker orqali aktivlarni sotib olishingiz mumkin. OFZ xaridorlari va egalari ham Rossiya, ham xorijiy yuridik va jismoniy shaxslar bo'lishi mumkin. Bitta obligatsiya uchun xaridorlar 1000 rubl berishadi. Savdo vositasining rentabelligi bank depozitining rentabelligi bilan taqqoslanadi. 1995 yilda yangilangan obligatsiyalarning chiqarilishi bozorning rivojlanish bosqichi bo'lib, u bir yildan ortiq muddatga qarz majburiyatlarini olishga tayyor bo'ldi. Savdo ishtirokchilari yangi murakkab asboblarni ishlatish bo'yicha tajribaga ega bo'lishdi. Normativ hujjatlar va texnologik baza juda tez tayyorlandi. Texnologik jihatdan obligatsiyalarni joylashtirish, ularning muomalasi va sotib olinishi GKO bilan bog'liq jarayonlarga o'xshaydi.

Oʻzgaruvchan daromadli kupon obligatsiyalari

OFZ bir necha formatlarda taqdim etiladigan qimmatli qog'ozlar turlaridan biridir. O'zgaruvchan turdagi (OFZ-PK) noma'lum kupon daromadi bo'lgan qog'ozlar mashhur. Hujjatlar ularning egalariga vaqti-vaqti bilan foizli daromad olish huquqini beradi. To'lovlarning chastotasi yil davomida ikki yoki to'rt marta bo'lishi mumkin. OFZ-PK kuponlarining har birining hajmi kupon davri boshlanishidan oldin darhol e'lon qilinadi, bu GKO chiqarilishining joriy daromadiga bog'liq bo'lib, ular deyarli mavjudkuponlar bilan bir xil to'lov muddati. Agar federal zayom obligatsiyalari (OFZ) birlamchi yoki ikkilamchi bozorga joylashtirish qiymati ularni sotib olish qiymatidan, shu jumladan nominal qiymatidan past bo'lsa, chegirma olishga ruxsat beriladi. OFZ - nominal qiymati 1000 rubl bo'lgan, muddati 1 yildan 5 yilgacha bo'lgan qimmatli qog'ozlar.

OFZ-PD, OFZ-FD va OFZ-AD: umumiy tushuncha

OFZ-AD, OFZ-FD va OFZ-PD kupon daromadlari ma'lum bo'lgan qimmatli qog'ozlar toifasiga kiruvchi obligatsiyalardir. Qimmatli qog'ozlarning hajmi emitent tomonidan ular chiqarilgan paytdan oldin e'lon qilinadi va ularning egalari muntazam ravishda foizli daromad olish huquqiga ega. Oldingi toifadagi obligatsiyalar singari, chegirma ham xuddi shunday shartlarda taqdim etiladi. Aktivning turiga qarab, uning muomala muddati 1 yildan 30 yilgacha o'zgarishi mumkin. Nominal qiymat, OFZ-FD bundan mustasno, 1000 rublni tashkil qiladi. FD uchun denominatsiya 10 dan 1000 rublgacha o'zgarishi mumkin. Chiqarilish shakli hujjatli. Chop etilgan aktivni saqlash uni kelajakda sotib olish uchun zaruriy shartdir.

Soʻz xususiyatlari

Obligatsiyalarning har bir chiqarilishi tuzilmasi boʻyicha GKO kodiga oʻxshash davlat roʻyxatidan oʻtkazish kodining mavjudligi bilan tavsiflanadi. Faqatgina istisno - bu xavfsizlik turini ko'rsatadigan ikkinchi toifadir. Daromad ko'p depozit dasturlariga to'g'ri keladigan OFZning har bir chiqarilishi Moliya vazirligining depozitariysida saqlanadigan ikki nusxada taqdim etilgan Global sertifikatning chiqarilishi bilan birga keladi. Kupon daromadi obligatsiyalar va GKO o'rtasidagi asosiy farqdir.

Suzuvchi kupon OFZ bozori

Rossiya fond bozorida suzuvchi stavkaga ega OFZlarni joylashtirish o'zgaruvchan foiz stavkasi bilan qarz majburiyatlari doirasi kengayganligining dalili bo'ldi. Yutuq dunyoning ushbu turdagi barcha obligatsiyalari uzoq muddatli investitsiyalar uchun xos bo'lgan foiz stavkalarining sezilarli o'zgarishi natijasida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan foiz stavkalari xavfini kamaytirish imkonini berishi bilan bog'liq. Ularning ko'payishidan qo'rqqan investor va ularni kamaytirishni istamagan qarz oluvchining yo'qotish ehtimoli kamayadi.

Dunyoda 1996-yilda oʻzgaruvchan foizli obligatsiyalar bozorning taxminan 46% ni tashkil qilgan. Rossiyada OFZ-PD mashhurligi doimiy ravishda o'sib bormoqda. Bu bozor keskin o'zgarishlarni boshdan kechirayotganidan dalolat beradi. Kupon daromadi nafaqat to'lov vaqtida, balki ikkilamchi bozorda shartnomalar tuzishda ham namoyon bo'ladi. Bitim tuzayotganda xaridor nafaqat obligatsiyaning nominal qiymatini to'lashi kerak, balki u aktiv sotuvchida bo'lgan vaqtga to'g'ri kelishi kerak bo'lgan kupon daromadini to'lashi kerak. Barcha qimmatli qog'ozlar singari, OFZ-PK qonun hujjatlarida belgilangan tartibda soliqqa tortiladi.

Chet ellik investorlarning obligatsiyalar bozoridagi ishtiroki

GKO-OFZ bozori xorijiy investorlar uchun ochiq. Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligi raislari va Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki vakillari G'arb investorlari uchun mahalliy qimmatli qog'ozlarga sarmoya kiritish imkoniyatlarini kengaytirdilar.qog'oz. Ichki segment tashqi bozor ishtirokchilari uchun jozibador, chunki bir yildan ortiq muddatga qimmatli qog'ozlarni sotib olish muayyan istiqbollarni ochadi. Shunday qilib, sotib olingan aktivlar uchun to'lov rublda va to'g'ridan-to'g'ri investitsiya hisobidan amalga oshirilishi mumkin. Rubl foydasini mos ravishda foydani qoplash bilan xorijiy pul birliklariga konvertatsiya qilish imkoniyati mavjud. GKO-OFZ investitsiya portfelining risklarini to'liq diversifikatsiya qilish uchun ajoyib imkoniyatdir. Bozor shakllanishi bosqichida dilerlar va investorlarga nafaqat spekulyativ, balki arbitraj operatsiyalarini ham amalga oshirish imkoniyati berildi.

Oligatsiyalar bozori stavkalari

OFZ bozor stavkalari qat'iy va o'zgaruvchan. Har bir alohida emissiyaning har bir kupon davri uchun doimiy yoki qat'iy stavkalar belgilanadi. O'zgaruvchan stavka inflyatsiya darajasini tavsiflovchi rasmiy ma'lumotlarni hisobga olgan holda shakllantiriladi. OFZ stavkasi ko'p jihatdan Markaziy bankning asosiy stavkasiga bog'liq. Ko'rsatkichlar orasidagi farq faqat bir necha ball. Bahor stavkasi 13% dan pastga tushganidan so'ng, bozor ishtirokchilari stavkaning pasayishini kutishda davom etmoqdalar. Bu qarzga talabning pastligidan dalolat beradi. Shunday qilib, aprel oyidagi depozit auktsionida 110 milliard rubl miqdorida 12,5% stavkada, faqat 75 milliard 13,02% stavkada joylashtirildi. Obligatsiyalarga kelsak, bozor ularning daromadliligini 10,72% qilib belgiladi. Talab mavjud taklifdan uch baravar yuqori edi. Ta'sir qilmadiEvropadan sanksiyalar natijasida moliyaviy aloqa kanallari to'sib qo'yilgan vaziyat bo'yicha. Kursga qiziqqan g'arb investorlari auktsionda faol ishtirok etishda davom etmoqdalar.

Rossiya hukumatining rejalari qanday?

Rossiya hukumati uchun OFZ bozori byudjet taqchilligini kredit orqali qoplash uchun ajoyib imkoniyatdir. Kelgusida 250 milliard rubl miqdoridagi qimmatli qog'ozlarni chiqarish rejalashtirilgan, sof jalb qilish hajmi 112 milliard rubl. Bugungi kunga kelib, yil boshidan beri obligatsiyalar 93,3 milliard rubl miqdorida sotilgan, jalb qilishning sof hajmi minus 12,9 milliard rublni tashkil etgan. Qimmatli qog'ozlarning taxminiy hajmi orasida 150 milliard rubllik aktivlar besh yilgacha muddatga ega bo'ladi, 5 yildan 10 yilgacha bo'lgan muddatga 80 milliard rubllik qimmatli qog'ozlarni chiqarish rejalashtirilgan. 10 yildan ortiq aylanish muddati bilan jami 20 milliard rubllik qimmatli qog'ozlar chiqariladi. Kelajakda qimmatli qog'ozlarning aksariyati o'zgaruvchan kursga ega bo'ladi. Mutaxassislarning fikriga ko'ra, Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tomonidan chiqarilgan mart obligatsiyalari haddan tashqari oshirilgan va shu munosabat bilan barcha ishtirokchilar bahor oxirigacha ularning qiymati pasayishini kutishmoqda. Rublning zaiflashuvi obligatsiyalar ustidan hukmronlik qilishda davom etmoqda.