Swap - oddiy so'z bilan aytganda nima?

2024 Muallif: Howard Calhoun | [email protected]. Oxirgi o'zgartirilgan: 2023-12-17 10:44

Foreks savdosi muayyan shartlarni bilishni talab qiladi. Ulardan biri "almashtirish". Bu nima va nima uchun kerak, o'qing.

Tanrif

Swap - bu tun davomida ochiq savdolarni o'tkazish. Bu ijobiy (komissiya to'lovi) va salbiy (komissiya hisobdan chiqarish) bo'lishi mumkin. Ko'pincha, bu operatsiya o'rta va uzoq muddatli bitimlarni tuzishda qo'llaniladi. Kun davomida almashuvlar uchun toʻlov olinmaydi.

Svop qanday tuzilgan

Har ish kuni Moskva vaqti bilan soat 01:00 da barcha ochiq savdolar qayta hisoblab chiqiladi, ya'ni ular avval yopiladi, keyin esa qayta ochiladi. Ularning har biri uchun joriy qayta moliyalash stavkasidan kelib chiqqan holda svop olinadi. Eng kichik foiz mashhur juftliklar (dollar / evro, funt / evro va boshqalar) uchun taqdim etiladi. Qayta moliyalash stavkalari har yili taqdim etiladi. Lekin foiz stavkasini almashtirish har kuni olinadi. Forex dam olish kunlari ishlamaydi. Shuning uchun chorshanbadan payshanbagacha uch baravar toʻlov olinadi.

Oddiy tilda "almashtirish" nima?

Swapning mohiyatini yaxshiroq tushunish uchun treyder mexanizmini tushunishingiz kerak. Forex valyuta juftlarining kotirovkalarini (narx nisbati) taqdim etadi. EUR/JPI juftligini sotib olayotganda bir vaqtning o'zida ikkita tranzaksiya amalga oshiriladi:evro va yapon iyenasi sotiladi.

Ammo hisobingizda dollar yoki rubl mavjud boʻlmagan valyutani qanday sotib olish mumkin? Javob oddiy - almashtirish yordamida. Bu nima? Keling, oldingi misol shartlarida treyder terminaldagi “Buyurtmani ochish” tugmasini bosganda qanday operatsiyalar bajarilishini batafsil ko'rib chiqamiz.

1. Yaponiya Markaziy banki qayta moliyalash stavkasi boʻyicha kredit beradi.
2. Qabul qilingan valyuta darhol yevroga almashtiriladi. Miqdor investorning qo'liga o'tmaydi. U bankda qoladi. Undan foizlar olinadi.
3. Yaponiya bankining krediti Yevropa bankidan olingan foizlar bilan qaytariladi. Bu stavkalar orasidagi farq kredit almashinuvidir.

Ijobiy va salbiy almashish

Faraz qilaylik, investor uzoq EUR/Yen. Tranzaktsiyani amalga oshirishda avval evro foiz stavkasi olinadi (0,5%), keyin iyena stavkasi (0,25%) olib tashlanadi: 0,5% - 0,25%=0,25% - ijobiy svop mavjud. Agar iyena kursi 1% bo'lsa, almashtirish manfiy bo'ladi. Bu Forexda ishlashning asosiy tamoyilidir.

Bilish muhim

Swap orqali barcha daromadlarni ishlab yoki yoʻqotib boʻlmaydi. Bu nima? Brokerlar tomonidan taklif qilinadigan katta kaldıraç va katta narxlarning o'zgarishi, salbiy bo'lsa ham, kichik almashtirish kursining ta'sirini qoplaydi. Ammo qayta moliyalash stavkalaridagi ijobiy farq tufayli o'z pozitsiyangizni kengaytirish bunga loyiq emas. Qoidalarni buzgani uchun“Bir kunlik” savdo depozitingiz bilan toʻlanishi kerak.

Koʻrishlar

Yuqorida muhokama qilingan valyuta almashinuvidan tashqari, kredit defolt svop (CDS) ham mavjud. Nomidan ko'rinib turibdiki, bu operatsiya defolt sharoitida ayirboshlash operatsiyalari uchun kredit berish bilan bog'liq.

Oddiy qilib aytganda, kredit defolt svop kreditor uchun sug'urta analogidir. Kichik kapitalga ega bo'lgan bank ishonchli mijozga katta miqdordagi kredit berishni rejalashtirganida, u o'zini himoya qilishi kerak. Shuning uchun, kreditdan tashqari, u kattaroq moliya instituti bilan ma'lum foiz stavkasida risklarni himoya qilish shartnomasini tuzadi. Agar qarz oluvchi pulni qaytarmasa, kreditor boshqa muassasadan tovon oladi.

Swap operatsiyalari xuddi shu tamoyilga muvofiq amalga oshiriladi. Xaridor mablag'larning qaytarilmasligi xavfiga duchor bo'ladi va sotuvchi unga haq evaziga kompensatsiya berishga tayyor. Birinchi tomon barcha qarz qimmatli qog'ozlarini ikkinchisiga chiqaradi va berilgan ssuda evaziga mablag'larni oladi. To'lov bir martalik yoki bir necha qismlarga bo'lingan bo'lishi mumkin. Bir holatda, sotuvchi majburiyatlarning joriy va nominal qiymati o'rtasidagi farqni to'laydi, ikkinchisida u aktivni xaridordan sotib oladi.

CDS imtiyozlari

Ushbu operatsiyaning asosiy afzalligi shundaki, zaxira yaratishga hojat yo'q. Yuqoridagi misolda, bank qarz oluvchi tomonidan majburiyatni bajarmagan taqdirda zaxira yaratishi kerak, bu esa boshqa operatsiyalarni jiddiy cheklaydi. Xaridor o'z risklarini sug'urtalash orqali chalg'itish zaruratidan xalos bo'ladimuomaladagi mablag'lar.

CDS sizga kredit risklarini ajratish va yaxshiroq boshqarish imkonini beradi.

CDS VS: Sug'urta

CDS bitimining predmeti har qanday majburiyat boʻlishi mumkin. Masalan, siz etkazib berish shartlarini bajarmaslik xavfini sug'urta qilishingiz mumkin. Misol keltiring.

Xaridor boshqa davlatdagi uskuna yetkazib beruvchiga 80% avans toʻlovini oʻtkazdi. Yetkazib berish ikki oy ichida amalga oshirilishi kerak. Muddat uzoq, shuning uchun oldindan aytib bo'lmaydigan vaziyatlar, mablag'larni yo'qotish xavfi mavjud. Bunday vaziyatda xaridor o'z risklarini CDS yordamida sug'urta qilishi mumkin.

Swap orqali himoya qilish hollarida zaxiralarni shakllantirish qonunda nazarda tutilmagan. Shuning uchun u sug'urtaga qaraganda kamroq xarajat qiladi. Sotuvchining ishonchliligi faqat svopni xaridor tomonidan baholanadi. Bu nima? Faoliyat qilish uchun litsenziya talab qilinmaydi. CDS regulyator tomonidan nazorat qilinmaydi, birjalar, shuning uchun uni ro'yxatdan o'tkazish kamroq rasmiyatchiliklar bilan bog'liq. Tegishli imkoniyatlarga ega bo'lgan har qanday tashkilot yoki jismoniy shaxs himoya sotuvchisiga aylanishi mumkin - kompaniya, bank, pensiya jamg'armasi va hokazo.

CDS, hatto xaridorning qarz oluvchi bilan to'g'ridan-to'g'ri kelishuvlari bo'lmasa ham qo'llanilishi mumkin. Misol uchun, agar kompaniya ikkilamchi bozorda obligatsiyalarni sotib olsa. Qarz oluvchiga hech qanday ta'sir yo'q va uning to'lanmasligi ehtimolini baholash qiyin.

Xalqaro bozorda almashish real kredit xavfi mavjud boʻlmaganda ham qoʻllanilishi mumkin. Bunday holda, biz davlatlar tomonidan majburiyatlarni bajarmaslik haqida gapiramiz(suveren risk). Nazariy jihatdan, siz shartnoma hali tuzilmagan va uning tuzilishi noma'lum bo'lgan ipotekani to'lamaslikdan himoyani ham sotib olishingiz mumkin. Ammo bunday sug'urtadan deyarli foyda yo'q.

CDS moliyaviy inqirozda

Yangi asbob darhol chayqovchilarning e'tiborini tortdi. Bozor o'sishda edi, defolt kutilmadi. Nega "bepul" puldan foydalanmaslik kerak? 2008 yilda vaziyat o'zgardi. Banklar o'z qarzlariga xizmat qila olmay, birin-ketin bankrot bo'la boshladilar. AQShning beshinchi yirik banki Bear Stearns 2008 yilda nominal summaga sotilgan va Lehman Brothersning qulashi moliyaviy inqirozning faol bosqichining boshlanishi hisoblanadi.

AIG sugʻurta kompaniyasi AQSh hukumati hisobidan saqlab qolindi. Berilgan barcha svoplardan (400 milliard dollar) faqat banklar 22,4 milliard dollar o'tkazishlari kerak edi. Uoll-stritdagi har bir moliya institutida katta CDS da'volari va majburiyatlari mavjud edi. Shtat birinchi navbatda eng yirik institut - JP Morgan Bankni qutqarishga shoshildi, lekin to'g'ridan-to'g'ri emas, balki moliyaviy o'yinchoqlar sotib olgan korporatsiyalar orqali.

CDSning barcha xaridorlari qoniqish hosil qilishlari uchun AQSh va Yevropadagi eng yirik banklarning umumiy defoltini e'lon qilish kerak edi. Uoll-strit, London shahri shunchaki mavjud bo'lishni to'xtatadi. Inqirozdan oldin ham Uorren Baffet barcha hosilalarni "ommaviy qirg'in quroli" deb atagan. Moliya tizimining qulashi faqat davlat mablag'larining kirib kelishi bilan oldi olindi. Inqirozning barcha oqibatlariga qaramay, CDS "bomba" portlamadi, faqato'zini his qildi.

CDSning kamchiliklari

Ta'riflangan barcha imtiyozlar bozorni tartibga solish bilan deyarli bog'liq emas. Moliyaviy institutlar ustidan nazoratni kuchaytirish tendentsiyasini hisobga olsak, vaqt o'tishi bilan ularning barchasi yo'qoladi. 2009 yil inqirozi davlat organlarini moliyaviy tartibga solish sohasidagi me'yorlarni qayta ko'rib chiqishga undadi. Markaziy banklar sotuvchilar himoyasi ostida majburiy zaxiralarni joriy etishi mumkin.

Defolt almashinuvi moliyaviy majburiyatlarni bajarmaslik muammosini hal qilmaydi. Inqiroz davrida defoltlar soni ortadi. Nafaqat kompaniyalarning, balki davlatning ham bankrot bo'lish xavfi ortib bormoqda. Bunday davrlarda svop xaridorlari sotuvchilardan to'lovlarni olishga harakat qilishadi. Ikkinchisi o'z aktivlarini sotishga majbur. Bu ayovsiz doira inqirozni yanada kuchaytiradi.

Almashtirilmaydigan hisoblar

Uzoq muddatga (2-3 hafta) pozitsiya ochishda qayta moliyalash stavkalarining qiymatini hisobga olish muhimdir. Bunday hollarda almashtirishsiz hisoblardan foydalanish yaxshiroqdir. Ular har bir brokerda talabga ega. Biroq, brokerlar kredit stavkasi yoʻqligini qoʻshimcha komissiyalar bilan qoplaydi.

Xulosa

Swap haqida yuqorida aytilganlarning barchasini qisqacha umumlashtiramiz. Bu nima? Svop - bu barcha ochiq pozitsiyalar bo'yicha har kuni olinadigan Markaziy bankning foiz stavkalaridagi farq. Mashhur jahon valyutalari uchun bu ta'sir deyarli sezilmaydi. Ammo uchinchi dunyo davlatlarining "ekzotik" valyutalarida uzoq pozitsiyani ochishda darhol pul mablag'larini svopsiz hisoblarga o'tkazgan ma'qul.