Gordon modeli: formula, hisoblash misoli

2024 Muallif: Howard Calhoun | [email protected]. Oxirgi o'zgartirilgan: 2023-12-17 10:44

Investitsiya sohasida iqtisodiy samaralarni hisoblashning bir necha xil usullari mavjud. Ulardan ba'zilari davlat obligatsiyalari bilan bog'liq, boshqalari turli kompaniyalar faoliyatining turli tomonlarini o'rganib, ularning jozibadorligini aniqlaydi. Boshqalari esa aktivlar qiymatini real baholash usuli sifatida taklif etiladi. Albatta, bu erda qo'shilishi mumkin bo'lgan bir qator qo'shimcha parametrlar mavjud, ammo bu haqda keyinroq. Endi maqola doirasida eng katta qiziqish uyg'otadigan savol: Gordon modeli nima? Nima uchun ishlatilgan? Qanday modellar, qanday natija ko'rsatadi va uni qanday talqin qilish kerak? Hisoblash uchun qanday formulalar qo'llaniladi?

Gordon modeli nima deb ataladi?

Gordon modeli - bu aksiya yoki biznes narxini hisoblash uchun foydalaniladigan dividend chegirmalari modelining o'zgarishi. U fond birjalarida ko'rsatilmagan va boshqa iqtisodiy vositalar yordamida baholash qiyin bo'lgan kompaniyalar qiymatini hisoblashda o'zining asosiy qo'llanilishini topdi. Siz kengaytirilgan nomni ham topishingiz mumkin - Gordon o'sish modeli.

Qaysi formula?

Va aslida qandaydir vaziyatni taqlid qilish uchun? Juda oddiy, matematika yordamida. Shuni ta'kidlash kerakki, Gordon modellari turli xil uchun yaratilishi mumkinmos ravishda formulaning mazmuniga ta'sir qiladigan vaziyatlar. Ammo nima muhokama qilinishi haqida tasavvurga ega bo'lishingiz uchun ular kelgusi yilda dividendlar to'lash uchun yaratilgan juda mashhur tenglamani tahlil qilishni taklif qilishadi, bu esa ularni o'rtacha o'sish sur'ati hajmiga oshirish sharti bilan.. Shunday qilib, Gordon modeli, formulasi:

DSK=(DVTP x (1 + STRD)): SATM + STRD

Qisqartmalar quyidagicha:

1. DSC - kompaniyaning o'z kapitali rentabelligi.
2. DVTP – joriy davrdagi dividendlar.
3. STRD - dividendlarning o'rtacha o'sish sur'ati.
4. SATM - bu Gordon modeli boʻyicha hisoblangan hozirgi vaqtda aksiya narxi.

Hisoblash misoli

Qoʻlda modellashtirish juda muammoli va koʻp vaqt talab etadi. Shuning uchun Excel kabi yordamchi muhitlar ommaviy ravishda qo'llaniladi. Aytaylik, Gazpromning bitta aktsiyasi 150,4 rublni tashkil qiladi. Quyida hisoblash misolini ko'rishingiz mumkin. Hisoblash uchun ishlatiladigan formulalar:

1. Kutilayotgan aksiya daromadi=B20 x (1 + D7): E7 + D7.
2. CAGR=(B20: B7) ^ (1: 13) - 1.

Bu nima uchun kerak?

Gordon modeli soliqni rejalashtirishda, shuningdek, fond bozorida bir xil dividend o'sishiga ega bo'lgan aktsiyalarni baholashda qattiq baholashni ta'minlash uchun ishlatilishi mumkin. Shuningdek, ilova quyidagi hollarda samarali bo'ladi:

1. Bozor hajmini oshirish.
2. Xom ashyo va materiallarning barqaror zaxiralari mavjudishlab chiqarish uchun zarur resurslar.
3. Ishlatilgan texnologiyalar va jihozlar yuqori samaradorlikka ega va kelgusi bir necha yil ichida almashtirilishi kutilmaydi yoki ularning yaqin kelajakda eng soʻnggi texnologiyalarga yangilanishiga kafolatlar mavjud.
4. Korxonada uni yaxshilash uchun foydalanish mumkin boʻlgan moliyaviy resurslar mavjud.
5. Barqaror iqtisodiy vaziyat.

Shuni ta'kidlash kerakki, dividendlarni prognoz qilishning o'zi juda qiyin vazifa bo'lib, chunki turli xil iqtisodiy risklar mavjud (ular har doim mavjud bo'ladi, hatto kompaniya ilgari baholangan va barqarorligi bo'yicha yaxshi fikr-mulohazalarni olgan bo'lsa ham. biznes). Shunday qilib, to'lovlar hajmini hisoblashning bir nechta usullari mavjud bo'lib, ular hamma narsani iloji boricha aniqroq qilishga qaratilgan. Bundan tashqari, ma'lum cheklovlar mavjud. Shunday qilib, Gordon modeli dividendlar to'lashning barqaror o'sish sur'ati bo'lishi asosida qo'llaniladi. Aytgancha, iqtisodiyotning ushbu segmenti shunchalik o'ziga xoski, uni boshqa usullar bilan baholash mumkin emas.

Ushbu modelning xususiyati

Ushbu model qanday xususiyatlarni taqdim etishi mumkin? Asosiy va eng qiziq narsa shundaki, agar ma'lum shartlar bajarilsa, u holda tenglama pul birliklari oqimini diskontlashning umumiy formulasining to'liq huquqli ekvivalentiga aylanadi. Shunday qilib, biznes uchun kapitalning joriy qiymatini aniqlash uchun foizlar davrining barcha kutilayotgan pul oqimlari bo'lishi kerak.diskont stavkasi va o'sish sur'ati o'rtasidagi farqga bo'lingan. Shuni ta'kidlash kerakki, dastlab Gordon hisoblash mumkin bo'lgan foydani hisoblash uchun echim izlagan. Shuning uchun, dastlab bu hisob-kitoblar "dividend modeli" deb nomlangan. Lekin hamma narsaga qaramay, bu yerda berilgan tenglama juda umumiy.

Aytgancha, diskont stavkasi va o'sish sur'ati o'rtasidagi farq kapitallashuv tezligi hisoblanadi. Bundan tashqari, daromadning multiplikatorini (yoki koeffitsientini) hisoblashingiz mumkin. Buning uchun siz birlikni kapitallashuv stavkasiga bo'lishingiz kerak. Shuning uchun Gordon tenglamasi umumiy baholash modeliga ham mos keladi degan fikrga qo'shilmaslik qiyin. Biznesning jozibadorligini matematik tarzda aniqlash uchun daromad omil tomonidan ishlab chiqariladi. Ushbu xususiyat tufayli Gordon modeliga murojaat qilganda, butun korxona / kompaniyaning zaxiralari yoki holati to'g'risidagi ma'lumotlarni tahlil qilish osonroq bo'ladi. Bunday formulalar yordamida olingan hisob-kitoblar biznesni samarali boshqarish yoki uning qiymatini baholash uchun ishlatilishi mumkin. Iqtisodiy adabiyotlarda siz ba'zan "o'sish modeli" kabi atamani topishingiz mumkin.

Cheklovlardan foydalanish

Shuni ta'kidlash kerakki, Gordon modeli o'zining barcha afzalliklariga qaramay, juda cheklangan foydalanish doirasiga ega. Shunday qilib, faqat hozirda barqaror o'sish sur'atlariga ega bo'lgan kompaniyalargina to'lovlarni amalga oshirishi mumkin. Qabul qilingan ma'lumotlardan to'g'ri foydalanish uchun o'sish sur'atlarini aniqlash uchun ma'lumotlar diqqat bilan tanlanishi kerak.

Iqtisodiyotning nominal oʻsishiga teng (yoki undan kam oʻsish surʼatiga ega) oʻsish bilan maqtana oladigan kompaniyalar Gordon modeliga juda mos keladi. Shu bilan birga, dividendlar to'lash bilan bog'liq va kelajakda amalga oshiriladigan aniq va shakllangan siyosatga ega bo'lish zarur.

Xulosa

Xulosa qilib aytganda, ushbu iqtisodiy vositalar to'plamining ahamiyati haqida xulosa qilishimiz mumkin. Shuni esda tutish kerakki, u birjalarda qayd etilmagan biznes va kompaniyalarni baholash imkonini beradi.

Shuningdek, tashkilotning hozirgi holatini aniqlashda, shuningdek, yaqin kelajakda kutilayotgan rentabellik darajasini rejalashtirishda uning roli juda muhimdir. Siz hamma narsani ishlatadigan haqiqatlarni ham hisobga olishingiz kerak. Bu erda turli holatlar uchun bir nechta formulalar mavjud va agar sizni ushbu mavzu qiziqtirsa, ular universitetda iqtisodiy fanlarni o'zlashtirishda yoki o'z-o'zini o'qitishda foydali bo'ladi.